Renda fixa em alta pode explicar demissões em massa em startups; alheia – Money Times

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Crescente valorização da renda fixa pode explicar porque a startup está demitindo em massa. Leia a coluna de Cadu Guerra, CEO do Allugator. (Imagem: Unsplash/Mario Gogh)

Nos últimos meses seguintes algumas notícias de startups fazendo demissões em massamas o que eu não vi quase ninguém fazendo é explicando o que aconteceu de fato no cenário mundial que gerou essa movimentação no mercado. Teria a renda fixa em alta haver com isso?

Antes de explicar o contexto, vamos recapitular o cenário do mercado de capital de risco não Brasil.

Nos últimos dois anos, vistos um mercado alegre e registros de aportes mês a mês, todo dia que você abria os sites de notícia via iniciantes levantando 100, 200, 500, milhões de reais em seu novo Série A, B ou rodada até as mais avançadas.

Os aportes viravam notícias todos os dias naturalmente, mas porque todo dia tínhamos um novo?

Imprimindo dinheiro adoidado

Um dos fatores foi com certeza a pandemia da Covid-19que fez com que os governos do mundo afora (não só o brasileiro)emitissem moeda para fornecer ajuda para a população e não construir a economia com as medidas de fechamento das cidades.

Para você ter noção, que essa não foi uma movimentação do governo brasileiro, 80% de todo o dólar do mundo lançado hoje 30 meses, onde entregamos de US$ 4 trilhões para US$ 20 trilhões

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Veja a curva nos últimos anos (Imagem: Reprodução/TechStartups)

Com a inclusão de moeda no mercado, naturalmente temos uma oferta maior de dinheiro no mundo, e consequentemente não mercado de capital de risco.

Afinal, com redução da taxa de juros (ver no Brasil a Selic chegar a 2%), os investidores que buscam rentabilizar seu capital devem correr mais riscos para conseguir fazer seu dinheiro render mais que as opções de renda fixa tradicionais que na época pagavam seus 4% ao ano.

Trocando o risco pela renda fixa

Como os investidores devem correr mais riscos, opções de investimento como o mercado de capitaispúblico ou privado, ganhandoam as atenções e dinheiro, não atoa a bolsa brasileira também bateu recordes históricos.

O dinheiro se moveu para um mercado que é mais atrelado ao risco e imprevisibilidade, e chegou o momento em que para rentabilizar o dinheiro, os fundos de capital de risco teve que escolher as empresas para alocar os recursos mas como um recurso de dinheiro, pela chuva de riqueza que observamos, quem estava em posição de barganhar eram as startups.

Mas como assim as startups estavam em posição de barganhar? Isso mesmo. Chegou em um momento em que tinha mais dinheiro precisando ser alocado do que empresas boas para os investidores alocar sua capital.

Isso fez com que os fundos de capital de risco que funcionam que pagar mais para uma empresa que eles escolheram alocar o seu dinheiro, assim supervalorizando as avaliações dessas empresas.

Startups no modo sobrevivência

O que algumas pessoas não percebem é que, startups utilizam do capital de risco para consolidar sua operação e futuramente buscar lucroestratégia que empresas como a Amazonas (AMZN; AMZO34) utilizam no começo da sua operação.

O que isso significa é que algumas startups precisam de mais rodadas de investimento para sobreviverem enquanto não produzir caixa sozinhos com sua operação, o que não é necessariamente erradoe sim uma estratégia.

Com a movimentação do mercado para responder à emissão desenfreada de moeda dos últimos anos, chegou a impostoem níveis que muitos europeus e americanos nunca viram antes.

Para conter a inflação, os bancos centrais aumentaram as taxas de juros, com a Selic atingindo 13,25%crescimento de mais de 10 pontos percentuais em menos de 1 ano.

Ganhando 15% ao ano sem risco

O aumento da Selic faz com que os títulos de renda fixam que teve se tornados pouco atrativos nos últimos anos, crescessem de maneira muito forte a sua atratividadeporque antes o título “livre de risco” pagava cerca de 4%, agora paga quase 15% ao ano.

Este movimento faz com as pessoas, que antes tinham que arriscar seu patrimôniose movem para uma renda fixa.

Isso explica a queda muito forte do investimento em capital de risco, criptomoedas, bolsa de valores. O dinheiro que corre risco para ser rentabilizado, agora pode estar alocado em títulos muito mais seguros.

Agora, lembra o que eu disse sobre as empresas que precisam para fazer novas rodadas se manterem vivas até se tornarem lucrativas? Na hora de fazer estas novas rodadas, o poder de barganha mudou.

Como o capital está escasso, os fundos de venture capital agora têm menos dinheiro para alocare precisam alocar melhor, e com o cenário de alta da taxa de jurosoutras opções financeiras para as empresas ficam mais caras.

A lição que fica

Como o avaliação das empresas foi superdimensionado, agora, o novo contexto obriga as empresaspara captar o dinheiro e conseguir sobreviver na operação reduzir o avaliação para se tornarem mais importantes para os investidores.

Uma das maneiras que as startups encontraram para cortar os custos e sobreviver sem o acesso a um capital que antes tinhademissões.

Mas a principal lição disso tudo é conseguir entender os impactos de ações que acontecerão lá atrás na economia de hoje.

Aproveite para conferir todas as colunas do Cadu Guerra aqui no Money Times.

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