MESMO QUE O FOCO DAS AÇÕES DO GOVERNO E DO CONGRESSO PARA INICIAR O BARATEAR OS FOCO FOCO FOCALIZADO PARA ATINGIR A PETROBRAS (PETR3;PETR4), seus recursos atingiram em cheio como demais setor na bolsa.

Antes entre as maiores altas da bolsa, desde o início da guerra entre Rússia e Ucrâniaque fez disparar os preços do petróleo no mercado internacional, pensados ​​à valorização de suas ações, como “juniores” – como são conhecidos – a perder valor, com os riscos de intervenção no setor.

O principal temor é que a taxação da Exportação de Petróleo para conter a Alta dos CombustíveisComo intervir na política de preços da Petrobras vem se tentar e definir algo de acordo com o seu estatuto interno, esta saída para alterar tais preços no mercado interno.

Não por acaso, nos últimos 30 dias, os papéis ordinários da 3R Petroleum (RRRP3), Da Petrorio (PRIO3) e da PetroRecôncavo (RECV3) foram, respectivamente, 21,6%, 16% e 12,5%, enquanto os da Enauta (ENAT3) retrocederam 17,2%.

No mesmo período, as ações ordinárias e preferenciais da Petrobras (PETR3;PETR4), recuaram, retivamente, 23% e 24,6%.

“Se, a possibilidade de taxar o petróleo em grande parte, a Petrobras é uma grande exportadora”, explicou Patrick Conra, da Western Assets.

“Essa medida, no entanto, não poderá ser específica para o setor estatal. Teria de abranger todo o setor, inclusive as chamadas companhias aéreas júniorque também vende muito para fora do país”, acrecentou.

Queda do preço do petróleo

Adicionalmente, outro fator de pressão, se encontra na própria retração do preço, nos últimos dias, por conta das preocupações com um processo de decessão mundial. No oitavo dia deste mês, o barril Brent chegou a US$ 123,50 – maior valor desde este ano, no começo da guerra entre a Rússia e Ucrânia.

Enquanto isso, nesta feira, o preço do petróleo negociado na Bolsa de Londres cai cerca de US$10. Dessa forma, não há como dissociar o valor recente das empresas da avaliação da mercadoria, mas esta fica bem registrada das baixas pelas ações.

O Brasil, teoricamente, é um país que produz mais petróleo do que consome. No entanto, as empresas que extraem esses bens aqui têm de exportar a maior parte das suas produções para manter os seus negócios funcionando, o que é explicado pelo fato de a capacidade de referência local ser menor do que é necessário para abastecer o mercado interno.

“O parque foi feito na década de refino brasileiro e estava preparado para refinar o óleo mais leves, diferente da parte que é extraída aqui”, explica Conrad. “Nós exportamos o nosso petróleo, de qualquer forma, não conseguiríamos consumir-lo apto para o usar nossa infraestrutura”.

Se petróleo refinaria no Brasil não é uma opção, como companhias, no caso da aprovação de maiores postos, caso suas lucratividades impactadas.

A 3R Petroleum, em seu último relatório trial, afirmou, por exemplo, que prestou em breve exportar cerca de 91% de toda a sua produção de óleo. Entre janeiro e março deste ano, essa Petroleumeira registrou uma receita O valor total é de 37,5 bilhões de reais. Se ela já exportasse 91% de toda a sua produção entre janeiro e março deste ano, R$ 341,2 milhões seriam provindos de vendas ao exterior – um imposto nessa frente, então, teria forte peso sobre a sua lucratividade.

“Quando falou das empresas júnior, há uma dificuldade ainda maior. Quase todas as refinarias locais, mesmo com uma abertura recente, são abastecidas pela Petrobras. Resta para companhias como 3R Petroleum ou PetroRio fazerem seus decolar para o external”, explica Ilan Arbetman, analista da Ativa Investimentos. “E elas já fazem isso com um nível de desconto maior do que aquilo que é cobrado pela Petrobras”.

Além de conseguirem vender menos para as refinarias brasileiras, como júnior, por operarem campos maduros, têm um petróleo de “menor qualidade” na comparação com uma commodity que a Petrobras consegue nos campos do pré-sal.

“Como júnior, existe umacririedade menor na alocação dos produtos de hora de fazer. Elas são mais dependentes de enviar como suas produções para fora. Quando ruim em tarifas de exportação, isso é contextualizado pelo Arbetman: “De forma macro, isso também não é nada atrativo. Afastaria aportes neste setor, que é uma das forças motrizes do país”.

Por esse motivo, qualquer ruído de comentários mesmo desse tipo, apesar de nem ter sido uma alíquota definida, já é suficiente para assustar investidores.

Especialistas discordam quanto à possibilidade de taxar exportações

“Oh, Mercado Centio. Investidores viram uma ameaça de exportações de petróleo com um viés bem negativo e como ações despencaram”, resenha Bruce Barbosa, sócio-fundador da Nord Research.

Para Barbosa, aumentar os impostos sobre a reserva no entanto não será algo fácil para o Governo Federal.

Como já mencionado, uma medida do tipo não Impactaria apenas a Petrobras ou empresas brasileiras, mas também todo o setor. “Issor também nas grandes Petroeiras, Exxon, BP. que, no futuro, diminuirá os impostos ganhos no setor”, explica.

O gestor da Western corrobora com a visão: para Patrick Conrad, a medida torna os investimentos menos rentáveis ​​​​e tenderá a fazer os aportes minguarem. “É criada uma empresa financeira na empresa. Investidores e companhias vão olhar com mais dinheiro de petróleo no Brasil”, Pont.

Para Conrad, a medida ainda pode fazer o Brasil perder o cronometragem na exploração de petróleo, uma vez que o mundo caminha, mesmo que devagar, para uma matriz energética renovável.

Essa longo prazo deve trazer resistência à visão das taxas sobre exportação dentro do próprio Governo. Além disso, é esperado que as companhias tenham pressão para que elas impliquem não saiam do papel.

Apesar de ser uma necessidade de impacto no setor do Petroleiro do Brasil, no entanto, não há longo prazo que veem a taxação da exportação como mais provável do que outras propostas que circulam – como o fim da medida internacional dos preços cobrados pela Petrobrás.

“Taxar exportação não é algo simples, é algo que terá resistência do setor. , afirma Frederico Nobre, analista de Commodities da Warren Brasil.

Segundo Nobre, o fato de como estão se aproximando reduz o tempo hábil do Governo Federal agir em outras frentes. Enquanto as mudanças nos estatutos ou a criação de um fundo feito da Petrobras exigem aprovações do Congresso de petróleo, podem ser feitas através da Medida Provisória, uma caneta única do Presidente.

Nessa terça-feira, o ministro de ministro de Minas e Energia, Adolfo Sachsida, afirmou que é momento de debater tributação de exportação de petróleo e lucros.

“Apesar de serem historicamente pró-mercados, alguns membros do Governo que estão sendo projetados que podem ser interessantes realizar medidas extraordinárias e provisórias”, comentou Nobre. “Assim, sempre que possível, é possível obter recursos de petróleo para um setor que precisa de muitos investimentos, mas sendo uma medida provisória é possível que passe, a mais provável, entre as projetadas”.

Risco político não torna necessariamente companhias deinteressantes

Apesar de os analistas divergem a questão a probabilidade de uma taxação sobre a exportação de petróleo passar ou não, eles continuam fornecedores como a PetroRio, 3R Petroleum e PetroRecavo como são conhecidos.

Para o especialista da Warren, que vê uma chance alta de uma medida provisória aumentar os impostos sobre a exportação de petróleo, essas empresas têm um custo muito baixo de produção.

“Você vê hoje a PetroRio, a 3R e a PetroRecôncavo com um custo de produção por barril (Aumentar custo) a US$ 10, resenha “Elas seriam mais prejudicadas do que a Petrobras, já que as sobretaxas provavelmente não seriam próximas a um problema, mas ainda assim elas continuariam sendo alugadas”.

Como júnior Hoje em dia ainda não têm uma política forte de divisão e utilização de seus lucros, no entanto, para reinvestir em suas próprias operações. “Isso terá um impacto, em termos estruturais, nas oportunidades futuras de um porte”, diz o especialista. “Não é algo bom, mas também não vejo como o fim do mundo”.

Bruce, Nord, não vê como a aprovação de mais tributos, apesar de sinalizar que, com a aproximação das instalações, o Congresso deve “lançar as portas sem novos projetos nem cabeça, com foco no pop”. Mesmo assim, também continua otimista com as companhias júnior companhia de óleo. “Elas já estavam baratas e ficaram ainda mais agora e chegando resultados muito bons comprando os campos maduros da Petrobras”, diz.

Para a imposto maior, apesar de detrás da casa, não faz a PetroRio, companhia, deixar de ser a delimitação, também principalmente porque a companhia tem vários possíveis acionar de alta no futuro próximo. “Há o Wahoo para entrar em operação, o projeto de revitalização de Frade, os campos de Albacora Leste e Albacora. Avaliação descontado”, afirma Arbetman.

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