O BB Investimentos recursos o preço-alvo para o Grupo Pão de Açúcar (PCAR3), de R$ 31,70 a R$ 28,60, e para o Grupo Mateus (GMAT3), de R$ 6,70 a R$ 5,70.
O banco tem neutro para ambos os negociosaprecie de ver-los momentos diferentes.
No, a instituição as companhias continuem espera um prazo que ambas trabalhem pela causa da curto prazo. No entanto, o BB Investimentos tem um olhar mais otimista para o Pão de Açúcar.
Segundo o BB Investimento A, o Pão deçúcar está focado em sua conclusão após a leitura das lojas do formato hipermercado e drogarias, “o que exige e redimensionamento do negócio”.
A instituição acredita que o Pão de Açúcar é uma posição mais vantajosa para proporcionar um aumento de rentabilidade na anual, podendo surpreender o mercado.
“Isso porque a descontinuidade das operações do hipermercado, que prejudica a rentabilidade do grupo combinado com a readequação de sua estrutura, ora em curso, deve favorecer o ganho de alavancagem operacional nos próximos meses”, explica Georgia Jorge responsável pelo relatório divulgado nesta sexta-feira (10).
A tese de investimento do BB para o grupo, se baseia em quatro pilares:
- resiliência do segmento de varejo alimentarmesmo em medidas de economia;
- força de suas marcas e exploração da fidelização dos seus clientes;
- novo ciclo de abertura de lojas; e
- Apoio das iniciativas voltadas à defesa do incremento na demanda por alimentos via e-commerce.
Também conta a favor da companhia como operações do Grupo Éxito, “que vem apresentando bons resultados e já representa cerca de 60% das vendas totais”, destaca.
Pressão nas margens
Em relação ao Grupo Mateus, o processo de expansão acelerada da alavancagem operacional “deve levar à agilização da alavancagem operacional” na avaliação, o BB Investimentos.
A instituição lembrada que foi apresentada aos investidores, na época do IPOum plano de expansão focado na densificação de rotas já existentes, “o que contribuiria para o ganho de alavancagem operacional já não curto”.
Entretanto, em 2021, a companhia mudou sua estratégia e optou por criar uma regional ocupada para estados na região Nordesteainda não explorador por suas marcas.
O movimento de expansão na região Nordeste implica uma maior pressão sobre as margens operacionais e, por isso, o BB Investimentos projetando margens inferiores.
Ainda assim, a tese de investimento do Grupo Mateus possui alguns pontos fortes, como:
- resiliência de segmentos de supermercados e hipermercados em cenários macroeconômicos desafiadores;
- atuação regional, o que permite que o grupo capaz de entender profundamente como as características, sejam as mudanças da população em seu entorno;
- Única de negócios entre varejo e atacado, o que propicia ganho de eficiência e permite a centralização de serviços de padaria, hortifruti e frio; e
- Organização da expansão orgânica ou adensamento de rotas logísticas já trabalhadas e entrada em novas cidades na sua região de atuação.
De riscos, a instituição cita a concentração regional no Nordeste e no Norte, além do acirramento da concorrência.
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