O Banco da América revisitou o setor de seguros e escolheu a sua ação favorita para comprar agora: o BB Segurança (BBSE3).
Segundo o banco, a empresa é mais lucrativa e está protegida pela recuperação dos resultados operacionais e financeiros, enquanto o crescimento dos lucros Caixa Seguridade (CXSE3) depende do sucesso do programa de crédito do governo federal Pronampe.
O BofA tem de compra para o BBcom preço-alvo de R$ 30 (antes em R$ 3), o que implica potencial de 18%, até o meio ambiente para a Caixa Seguridade é neutra, com preço-alvo de R$ 8.
BB Seguridade: lucrativa e com bons valores
Os analistas esperam que o BB tenha um crescimento de 33% em 2022, 11% em 2023 e 10% em 2024 nos lucros, à medida que se aumentar marginalmente conforme estimativas da margem financeira líquida.
Eles também incorporam a normalização dos resultados financeiros, dada a maior taxa Selic e o menor gap entre os índices de inflação, além da normalização da sinisttralidade após o impacto da inflação Covid-19.
O BofA veja a ação do BB negociada a 9,7 vezes o preço médio sobre o lucro para 2022, 30% da média, oferecendo ainda um rendimento de lucro de lucro de 8% e de lucros dos lucros abaixo em um ambiente histórico de alta e taxas elevadas.
Caixa Seguridade mais dependente do governo
O BofA espera crescimento da margem financeira líquida de 38% em 2022 para a Caixa Seguridadeainda impactado por:
- menor receita financeira (exposição a títulos prefixados acima do esperado, limitando os benefícios da Selic maior) e
- menor administração e honorários em negócios previdenciários;
“Nosso novo modelo é impactado positivamente pelo melhor crescimento de prêmios, pois incorporamos alguns benefícios do cross-selling com o programa permanente de crédito Pronampe nos próximos trimestres, que deve se tornar uma linha de crédito subsidiada pelo governador federal“, coloca.
Porém, o BofA alerta que essa dependência pode ser um risco para a companhia no prazo.
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