UMA Ativa Investimentos oferta o preço-alvo das ações da Gerdau, indo de R$ 39 para R$ 37 – o que implica um potencial de alta de 27%. A corretora segue otimista com a companhia, reiterando como sua melhor aposta de compra e tendo-a apostila.
A Gerdau apresentou resultados sólidos não 1T22apesar do aumento nos preços praticados no mercado internacional, que impacta os seus custos e com uma situação macroeconômica, afetando uma demanda siderúrgica no ambiente doméstico.
De acordo com a correta, o desempenho da siderúrgica é especialmente concebido para o alcance dos fortes margens no mercado norte-americano, “que segue tracionado em função da demanda segmentos de construção não residencial e de manufatura”, explica.
A Ativa enxerga a Gerdau sendo negociada atualmente a 2,8x (vs 5,6x nos últimos anos) e com três prognósticos positivos para os próximos trimestres (principalmente de sua operação norte-americana).
On America ainda é destaque
O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da unidade norte-americana da Gerdau triplicou quando comparado com o primeiro trimestre do ano passado, destacado Ativa.
“Os resultados da sequência nos surpreendendo positivamente em função da forte demanda advinda do setor de construção não-residencial e manufatureiro. Apesar dos desafios logísticos e de mão de obra, o backlog da divisão de 80 dias corrobora a força atual da divisão”.
A Ativa destaca que a operação observa “positiva jornada de transformação, que atingiu uma margem Ebitda de 33% (vs. 5,6% no 1T18)”. A correção que a exigência do governo-americano de que o pacote de infraestrutura utiliza os produtos fabricados espera no país se traduz pedidos a partir do 4T22.
Capital giro de, endividamento e decisão
Primeiro trimestre do ano, o fluxo de caixa livre da Gerdau foi de 15% da receita (ou 52% do Ebitda), “mesmo com o alto de impostos e fluxo de capital de giro”.
Segundo a Ativa, foi o terceiro trimestre consecutivo em que Gerdau conseguiu conversor mais de 50% do seu Ebitda em caixa líquido, e também o oitavo trimestre consecutivo de fluxo de caixa livre positivo e sétimo seguido com valores acima de R$ 1 bilhão.
A Ativa acrescenta que o ciclo financeiro de 66 dias é o segundo menor para um primeiro trimestre nos últimos dez anos.
Acreditamos como desafiadoras dinâmicas e sempre manteremos a operação de capital de giro, se abastecermos, principalmente, por este lado, mas também manteremos a operação.
Em relação ao endividamento, a companhia registrou uma redução de R$ 1,2 bilhões em sua divida bruta em função da valorização do real. Com caixa de R$ 7,6 bilhões, a alavancagem está confortável em 0,2x, diz a Ativa.
“O conforto na posição trimestral que Gerdau anunciasse o pagamento de R$ 0,57 por ação da companhia e R$ 0,57 por ação da companhia e R$ 0,99 em GOAU4 neste 1T22, bem como a abertura de um programa de recompra de que durará um ano e e até 5% do total de circulação de GGBR4 e 10% do total de circulação de GOAU4”, lembra a corretora.
Em Dividendosa Gerdau dá a entender que, por ora, manterá o pagamento de 30% de seu lucro líquido.
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