A provação da segunda etapa do processo de privatização da Eletrobras pelo Tribunal de Contas da União (TCU), na quarta-feira (18), abriu uma nova oportunidade para quem possui saldo no Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS).
Isso porque o Governo permitirá que os trabalhadores tenham acesso às ações da Eletrobras, aplicando até 50% do valor que possuem guardados no fundo.
De acordo com o plano do Banco Nacional de Desenvolvimento (BNDES), a compra de ações da Eletrobras vai se dar via Fundos Mútuos de Privatização (FMP-FGTS), em um formato similar ao que foi adotado nos anos 2000 para a Vale (VALE3), então Vale do Rio Doce, ea Petrobras (PETR3;PETR4). Não se trata, portanto, de um investimento direto nas ações, e sim por intermédio de um fundo.
Para especialistas Consultados pelo moeda da informação, o uso do saldo do FGTS para entrar no fundo do tipo FMP pode ser interessante para quem estiver disposto a aceitar a maior volatilidade e estiver disposto a diversificar os investimentos.
A razão é que as perspectivas para as ações da Eletrobras são positivas caso a privatização se concretize, com o preço-alvo dos papéis preferenciais (ELET6) podendo chegar a R$ 70 nos próximos 12 meses.
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Vale?
Myrian Lund, planejada financeiramente CFP, diz que o primeiro que o investidor deve considerar é que aoinvestir o FGTS em um fundo do tipo FMP irá incluir uma correção para entrar na renda variável.
Também vale a pena, segundo Myrian, avaliar o retorno que foi oferecido pelo FGTS. Ela chama a atenção a respeito do fato de que a segurança – em 3% ao ano mais a concentração da Referência de Classificação (TR) – pode aumentar a distribuição de lucros pelo fundo.
0 ,10% ao mês (ou 1,21% no ano).
Porém, seneste ano haverá novamente distribuição de lucros no mesmo patamar anunciado em 2021 – de R$ 8,1 bilhões – arentabilidade total aumentaria. Pelas contas de Oliveira, um retorno adicional de 6,01% para o FGTS em 202.
Para além da rentabilidade, o investidor precisa estar disposto a aceitar como possíveis preços das cotações, típicos nos fundos tipo FMP, pondera Myrian. “Tem momentos em que a Bolsa fica muito tempo em baixa, andando de lado, sem ganho para o investimento. Tem de ter paciência. Encare como uma diversificação dos investimentos”.
Ela também lembra que os trabalhadores que optaram por alocar parte do FGTS em fundos do tipo FMP estarão aplicando produtos “monoativos”, que investem em uma única ação. “Colocar numa ação só tem mais risco. Vai ter muita volatilidade e ele não vai ter outra [ação] pra contrabalancear”, observa.
Como alocar nos fundos FMP-FGTS?
O funcionário em ter acesso aos funcionários deve acessar os canais da Caixa Econômica Federal, via aplicativo ou nas agências bancárias.
A compra será feita com intermediação de Fundos Mútuos de Privatização ligados ao FGTS, os FMP-FGTS. Oinvestidor deve escolher uma administradora do FMP-FGTS para autorizar a Consulta do saldo do FGTS e repassar à Caixa o pedido de reserva para a compra.
Caso o trabalhador queira se desfazer das ações anteriores, os valores provenientes da venda retornarão para sua conta do FGTS.
Importante ressaltar que a compra das ações por meio do FGTS ainda depende da finalização do processo de privatização.
O que acontecerá com as ações após a privatização?
Com que projetam um preço-alvo entre R$ 48 e R$ 50 para as ações ordinárias da Eletrobras (ELET3) Nos próximos 12 meses, Regis Chinchila, analista de operações da Terra Investimentos, afirma que a privatização da companhia de ganhos de Governança na frente e financeira para a empresa.
As ações ordinárias da empresa estão entre as premiadas da carteira de maio da casa. Segundo ele, o ponto mais importante é que a oberta busca transformar uma empresa em uma corporação, ou diluir a participação do Estado.
“Ela é a maior empresa de energia da América Latina, uma área de infraestrutura básica com grande potencial de crescimento”, diz. “Com a empresa sendo privatizada, ela tem um ganho de eficiência principalmente em potencial muito maior, pela mudança na gestão”, observe Chinchila.
Uma visão do Goldman Sachs trazendo valor para a Eletrobras também é significativo pelos analistas do Goldman Sachs. Em relatório quinta-feira, meses, os especialistas do banco reforçoam o cenário atual, o relatório com o alvo, nesta compra e com o preço R publicado nesta 12ª compra e com o preço ordinário (46 para as 12 compras e com o preço da empresa)ELET3) e de R$ 51 para as ações preferenciais (ELET6).
Já a análise do cenário de capitalização efetiva implicaria em um valor entre R$ 65 e R$ 67,60 para ação ON (potencial de valorização entre 54% e 60%) e entre R$ 71,80 e R$ 74,60 para a ação PN (alta entre 68% e 75%).
Em análise feita em meados de abril, Pedro Manfredini, Flavia Sounis e Bruno Vidal, do Goldman Sachs, destacaram que a operação poderia destravar entre 65 reais e 70 reais em valor para os acionistas da estatal.
Os analistas Giuliano Ajeje e Guilherme Reif, do UBS, estão ainda mais otimistas, ao estabelecer que o preço-alvo das ações preferenciais em 12 meses pode chegar a 70 reais.
Na avaliação deles, os pedidos pelo TCU – como, por exemplo, a correção do modelo de custo de operação – devem levar o preço mínimo da oferta da Eletrobras para cima.
No cenário base da casa, a expectativa é de que o processo de desprivatização termine ainda em junho, com o roadshow Tendo início no início do próximo mês, destacam-se os analistas.
Os dois especialistas do UBS, no entanto, não descartam a possibilidade de o roadshow Mais cedo, na próxima semana, comece já que as ponderações feitas pelo TCU devem ser resolvidas antes da precificação da oferta.
De olho no passado para pensar no futuro
Privatizações bem-sucedidas no passado também ajudam a manter as expectativas altas com o processo de capitalização da Eletrobras. Chinchila, da Terra Investimentos, explica que a privatização da Vale (VALE3), em 1997, por exemplo, trouxe bons efeitos para a empresa, em termos de lucro, faturamento e aumento dos investimentos.
De acordo com os balanços da época, a Vale registrou um lucro líquido de R$ 1.029 bilhões (US$ 851.33 milhões) um ano da privatização. Na prática, isso representa 36,1% sobre o resultado em reais de 1997. Tratou-se do maior brasileiro gerado por uma empresa privada até então.
Na economia, o pagamento de juros sobre os projetos financeiros dos projetos Carajás teve como objetivo significativamente o pagamento de juros financeiros sobre os projetos, o que determinou o peso no balanço da complementação da empresa.
Bruno Reis, analista de empresas do Bahia Asset, afirma que a Eletrobras deve por um processo de transformação na gestão que deve durar anos – com a racionalização de custos e renegociação de passivos (especialmente os responsáveis ao compulsório).
Apesar disso, diz Reis, a casa acredita que a mudança será bem-succedida e apresenta visão construtiva para a empresa no longo prazo.
DeManda Alta Riscos
Também com uma visão positiva de todo o processo, João Lorenzi, sócio e analista de investimentos da Encore, acredita que aferta da Eletrobras deve apresentar demanda alta, mesmo em meio a um cenário mais complexo.
Lorenzi explica que cerca de R$ 6 bilhões da oferta podem vir do FGTS, sem contar os pedidos que devem ser feitos por fundos.
Apesar de estar otimista, diz que tem riscos no radar, como justiça do processo e possibilidade de atraso no formulário de referência. Mas pondera que os riscos são menores do que os ganhos, na visão do gestor.
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