A febre dos BDRs – ou Brazilian Depositary Receipts – parece ter chegado ao fim, ou ao menos estar dando um tempo. Um estrangeiro do mercado em 2021, os recebimentos de ações dos grandes sucessores na B3 estão disponíveis para negociação no pregão conforme o avança.
O volume médio por dia, chegando a R$ 380,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,0000,000,00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 conosco nenhum B3.
Entre janeiro e abril de 2022, houve mais cancelamentos do que prevenção de BDRs. E a diferença não foi pouca: as primeiras somaram 6, bilhões, contra cancelamentos de R$ 9,7 bilhões.
Os dados constam em boletim mensal de BDRs elaborados pela B3. De acordo com o documento, como sempre superaram os cancelamentos ao menos desde 2017, período abrangido pelo material. Só em 2021, como prevenção (de R$ 27,2 bilhões) jornalista a praticamente o dobro dos cancelamentos (R$ 13,8 bilhões).
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Cardo brilhante
O movimento indica um menor interesse dos investigadores brasileiros pelos papéis neste ano. “Quando mais cancelamento do que superin a posição em BDRs estão, explicam, explicam Marcos de produtos de equities juros e moedas da B3.
Segundo Skistymas, os cancelamentos refletem uma atividade dos formadores de mercados, instituições financeiras contratadas para prover Liquidez – comprando e vendendo – BDRs no prégão. Seu papel é importante para assegurar que os investidores possam adquirir (ou se desfazer) dos outros recebimentos, mesmo que não haja outros recebimentos, mesmo que momento não haja outros recebimentos em vendê-los (ou comprá-los) no pre. Os formadores de mercado estão de acordo com o superintendente B3, os principais responsáveis por controle e cancelamento de BDRs.
Quem adquire um BDR não compra diretamente como ações da empresada no external – mas elas existem de fato lá fora, e precisam ficar depositadas e fixadas em uma instituição financeira que atua como custodiante.
Quando há demanda por um determinado BDR na B3 e não está disponível, o formador de mercado precisa adquirir, os papéis da empresa em seu mercado de origem, depositá-los junto ao custodiante para que, só então, o banco depositário dos BDRs aqui não Brasil emita os recibos e os disponibiliza para negociação.
O mesmo ocorre no sentido contrário. Se há mais investimentos que desejam vender BDRs do que outros mercadoi a comprá-los, o formador de também entra em ação. Neste caso, ele adquire os recibos na B3, solicita o seu cancelamento e vende como ações comunicantes no mercado de origem, desfazendo a operação.
Condições de venda
A redução do interesse por BDRs, na visão de especialistas, se dá pelas condições do mercado neste ano. De um lado, as ações nas bolsas internacionais estão em queda. De outro câmbio o baixou nos últimos meses – o que entra na conta dos preços dos recibos, negociados na B3.
“Vimos o mercado americano quase bater um pico em 2021, o que coincide com o pico de proteção de BDRs”, diz Felipe Paletta, analista e sócio-fundador da Monet. “Mas desde, houve tanto a correção das bolsas quanto ao real. O câmbio caiu de R$ 5,80 para 5 em março, quando houve o aumento dos cancelamentos”.
Em 2021, houve um investimento na quantidade de BDRs salto na B3, assim como dos tipos de investimento com posição ativa e dos volumes negociados. Um dos imppulsion uma mudança no regramento da C sobre o assunto, permitindo que grandes pessoas físicas em geral – e não apenas os investidores $ $ 1 milhões em aplicações financeiras – podem comprar em BDRs na Bolsa. Mais um jogo em 2020.
O número de investidores de BDRs, que ao fim de 2019 somava 2,9 mil anos, atingiu 306 mil dois anos depois. Em abril de 2022, chegou a 360,6 mil, dos quais quase 359 mil são pessoas físicas.
Para José Cassiolato, sócio da Nexgen Capital, os cancelamentos são compreensíveis, dado o cenário internacional. “Com os Estados Unidos, com preocupações geopolíticas, a Covid na Ásia, as empresas se avaliaram significativamente, já que tudo issoacrecenta desafios à companhia das companhias”, diz. “Do ponto de vista técnico, hoje encontramos poucos investidores com o fim de três meses”.
Enquanto o Ibovepa acumula alta de 3,78% em 2022, considerando o fechamento de terça-feira (17), o BDRX – índice que mede o desempenho médio das cotações dos BDRs da B3 – recu 26,59%.
Cancelamento = delistagem?
Segundo Skistymas, os cancelamentos selecionados neste ano não estão relacionados à deslistagem de BDRs na B3. Os programas que foram lançados até aqui ativos. Na verdade, novos continuam sendoacrecentados. Hoje mesmo, por exemplo, 25 novos recibos – de empresas como Coursera, Post Holdings e United Natural Foods – foram disponibilizados no pregão.
“Se um papel é disponibilizado para negociação, mas não há investimentos podem ser realizados, a instituição depositária entregue a decisão de deslistá-lo por falta de explicação do interesse, o superintendente da B3.
Entre os custos de informações de um programa de BDRs, o executivo citado por exemplo, uma citação divulgada pela empresa no mercado de origem e disponibilização das mesmas manutenção das mesmas aos investidores brasileiros.
“Mas não houve deslistagem de BDRs nos últimos anos, nem atualmente”, Resalta.
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