Visões de inflação inclinam um pouco o Fed Por Reuters

© Reuters. FOTO DE ARQUIVO: O edifício do Federal Reserve é visto antes que o conselho do Federal Reserve sinalize planos para aumentar as taxas de juros em março, enquanto se concentra no combate à inflação em Washington, EUA, 26 de janeiro de 2022. REUTERS/Joshua Roberts

(Reuters) – Uma semana que incluiu um bando de números de inflação ainda feios também pode ter marcado uma virada nas visões de mercado do Federal Reserve, à medida que as expectativas de inflação caíram, os rendimentos dos títulos se moderaram e até os consumidores pararam de aumentar suas perspectivas de aumentos de preços. .

Enquanto isso, uma pesquisa com analistas profissionais parecia endossar a esperança do Fed de controlar a inflação sem matar milhões de empregos no processo.

As estimativas para a inflação anual daqui a um ano na pesquisa trimestral do Federal Reserve da Filadélfia publicada na sexta-feira caíram para 3% ou menos, dependendo da medida de preço específica. Enquanto isso, a visão consensual sobre a taxa de desemprego nos próximos dois anos subiu para apenas 3,8% dos atuais 3,6%, um resultado que entusiasmaria as autoridades do Fed se acontecer.

Os formuladores de políticas, incluindo o presidente Jerome Powell, têm alertado as famílias americanas de que os grandes aumentos nas taxas de juros que estão planejando para controlar a inflação que azedou o clima nacional provavelmente serão dolorosos por si mesmos. O Fed elevou sua taxa de referência em meio ponto percentual na semana passada e Powell disse que aumentos da mesma magnitude são garantidos em reuniões nos próximos dois meses.

“O processo de baixar a inflação para 2% (a meta do Fed) também incluirá alguma dor, mas, em última análise, a coisa mais dolorosa seria se não resolvêssemos isso e a inflação ficasse entrincheirada na economia em níveis altos. , e sabemos como é”, disse Powell ao Marketplace da rádio pública na quinta-feira.

As leituras da inflação anual da semana nos níveis de produção do consumidor e das empresas diminuíram pela primeira vez em meses, oferecendo alguma esperança de que os aumentos de preços ao consumidor que atingiram 8,5% ano a ano em março possam ter atingido o pico.

Embora não tenham desacelerado tanto quanto o esperado, os investidores – em vez de alimentar ainda mais os temores de uma inflação cada vez maior – responderam às surpresas ascendentes elevando os preços dos títulos e puxando os rendimentos das máximas de vários anos.

Na semana, o rendimento das notas do Tesouro de 10 anos caiu cerca de 20 pontos-base, o maior declínio semanal desde o início de março, e a expectativa de inflação de 10 anos refletida nos Títulos Protegidos pela Inflação do Tesouro atingiu seu menor nível desde fevereiro.

De fato, uma nova medição de referência de expectativas de inflação da ICE (NYSE:) mostrou que a perspectiva de um ano agora caiu para quase 4,5%, de 6% em meados de abril.

Gráfico – Índice de expectativas de inflação do ICE Índice de expectativas de inflação do ICE: https://graphics.reuters.com/USA-FED/INFLATION/akvezxjwrpr/chart.png

Cerca de metade da queda nos rendimentos do Tesouro parece ter sido impulsionada pelo declínio nas expectativas de inflação, escreveu o chefe de política global da Piper Sandler, Roberto Perli, em uma nota separando esse aspecto de outros fatores que contribuem para as mudanças nos rendimentos dos títulos.

Isso “é uma boa notícia para o Fed”, escreveu Perli. “(Se) continuar (o que é um grande se, é claro), pode até induzir o Fed a ser um pouco menos vigoroso em sua campanha de alta. No entanto, as expectativas de inflação do mercado ainda são muito altas para o Fed reivindicar vitória para agora.”

Enquanto isso, os consumidores parecem acreditar que a queda dos preços não continuará acelerando.

Dados divulgados na sexta-feira da pesquisa semestral da Universidade de Michigan sobre as atitudes do consumidor não mostraram nenhum movimento ascendente nas perspectivas das famílias para a inflação um ano pelo terceiro mês consecutivo, mantendo-se estável em 5,4%. A visão ao longo de cinco anos permaneceu inalterada em 3% pelo quarto mês consecutivo.

“Eles ainda estão no jogo”, disse o ex-governador do Fed, Randall Kroszner, sobre a busca do Fed pelo chamado “aterrissagem suave”.

“As expectativas de inflação não se desprenderam, apesar da inflação ter passado de uma década em que eles não podem atingir a meta para quatro vezes. Eles mantiveram a credibilidade”, disse Kroszner, agora professor da Booth School of Business da Universidade de Chicago. “Isso é um feito incrível.”


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