O compilar das criptomoedas Terra (LUNA) e UST 5 gráficos

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A máquina de dinheiro da blockchain Terra (Lua) entrou quase que inteiramente em bater.moeda estável Universidade Americana de Ciência e Tecnologia permanece abaixo do dólar pelo terceiro dia consecutivo, e o LUNA americano, sua irmã, caiu quase 97% desde sua alta de 2022.

O fracasso quase do projeto queridinho das finanças descentralizadas (Finanças Descentralizadas) é uma lição importante sobre os riscos sistêmicos das stablecoins algorítmicas – o santo graal indescritível do mercado cripto.

Entender que a Terra entrou em recuperação na semana passada significa seu calcanhar de Aquiles – ANCr por protocolo de comunicado Anchor (ANC).

Um dos primeiros sinais de que as coisas estavam dando errado para a Terra veio quando os depósitos de UST no Anchor começaram a cair no sábado (6).

O Anchor oferece rendimentos de até 20% ao ano para usuários que depositam UST em sua plataforma. Antes de iniciar o seu declínio no sábado, protocolo de abrigova 75% de todo o início da circulação da UST moeda estávelIsso representa US$ 14 bilhões em UST de uma oferta circulante totalizando US$ 18 bilhões.

Total depósitos e relatórios no protocolo Anchor

Com tanto UST trancado no Anchor, ficou claro que a maioria dos investidores estava comprando uma stablecoin com a única intenção de colher os bons e doces redimentos do protocolo. Para alguns participantes do mercado cripto, o relacionamento do Anchor com a UST foi um mecanismo para fabricar utilidade para uma stablecoin incipiente, ou ainda um desperdício de marketing que atraiu capital mercenário desleal.

Os críticos disseram que os altos rendimentos dos Anchor eram insustentáveis ​​​​– sustentados Artificialmente pelos construtores da Terraform Labs, empresa por trás dos projetos, seus grandes financiadores. Uma redução do rendimento, alegam, teria feito os depositantes de UST fugirem do Anchor (e da UST) para encontrar retornos mais altos.

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O sistema parecia semelhante ao de um Uber jovem, em que os VCs subsidiavam as taxas de viagem das pessoas em uma tentativa de prazo para alcançar o domínio do mercado. Em vez de tarifas de táxi atrair mais baratas, os rendimentos inflacionados do Anchor foram usados ​​para pessoas para o meio ambiente – esperançosamente de forma Permanente.

O problema, de acordo com os críticos, era que a Terraform Labs e seus parceiros por algum tempo só poderiam subsidiar investidores. Em algum lugar a secar, assim como o dinheiro do cliente Ancho (e os titulares de confiança, como o dinheiro do UST).

Embora o rendimento desta semana seja significativamente significativo, os depósitos da semana, provavelmente suas taxas de rendimento nunca tenham sido forçadas a diminuir, US$ 14. Tanto dinheiro drenado do hub principal da UST sinalizou uma enorme perda de confiança em todo o protocolo. Com alguns outros casos de uso para UST além do Anchor, a maioria das retiradas da plataforma provavelmente acabou no mercado aberto.

Movimento do preço de Luna e UST

Como esperar, a fuga maciça do Âncora fornecido com uma grande pressão de venda para o meio ambiente.

A UST, chamada stablecoin algorítmica, trabalha com sua cripto irmã, LUNA, para manter um preço em torno de US$ 1 usando um conjunto de mecânicas de cunhagem e queima na blockchain. Em teoria, esses mecanismos devem garantir que US$ 1 em US$ 1 em US$ 1 em LUNA – que servem como uma espécie de preços flutuantes para volatilidade da stablecoin.

A venda maciça levou a quedas de pressão nos preços de LUNA e de UST. Acidente, o valor de mercado da LUNA virou o da UST pela primeira vez. Quando não havia mais US$ 1 em LUNA para cada US$ 1 em UST, alguns trading attentos temeram que todo o sistema poderia se tornar insolvente (já que os detentores de UST não teriam uma maneira clara de “sacar” em LUNA no caso de uma corrida para retirar a moeda).

Veja esse medo era justo ou não, é papo para outra matéria. No entanto, é difícil imaginar que o Impacto psicológico da queda e a “inversão” do valor de mercado UST-LUNA não causem uma ação de venda adicional.

Saldo da reserva da Fundação Luna ao longo do tempo

O fim de mil milhões de reforço do preço da UST, Fundação Luna Guard (LF), organização sem barbatanas marinhas do ecossistema da US$ 2 em suas reservas de Bitcoin (LF)bitcoin) recém-formadas.

Do Kwon, CEO da Terraform Labs, veio ao BTC do mercado nos últimos meses em uma tentativa de dar suporte para a Terra caso seu lastro precisasse ser amparado.

Em seu primeiro (e último talvez) teste esse mecanismo, a LFG “emprestou” bilhões de dólares em ativos de reserva para formadores de mercado profissionais, drenando suas carteiras na blockchain quase nenhum processo.

Agora, enquanto a LFG luta para completar suas reservas vazias com novos, os foradores de mercado em uma busca para defer ativamente o lastro da Terra, empregando capital de resgate em bolsas e pools deliquidez.

Movimento do preço de Luna e USTnesta semana

Embora o capital de resgate das reservas da Terra tenha tido um sucesso de modo a aumentar os preços de UST e Luna na terça-feira (10), os preços de ambos os tokens foram extremamente voláteis até as primeiras da manhã da quarta-feira ( 11 ).

Foi nesse ponto que todas as apostas pareciam erradas para uma recuperação suave da UST. Quando Do Kwon anunciou no Twitter mesmo que um plano de resgate da Terra estava em andamento, a confiança do mercado não parecia cair para os mínimos históricos.

A certa altura, a LUNA – com preço acima de US$ 120 no início deste ano – desabou e ficou abaixo de um dólar. A UST abaixo de US$ 0,30 por um breve momento, o que levou os observadores a perguntar se a moeda “estável” seria capaz de recuperar sua estabilidade.

Bitcoin: volume líquido de downloads de/para exchange

Grande parte das mercadorias vendidas ao mercado provavelmente de vendas para milhões. Saques vendidos para altcoins vendidos para altcoins que foram comprados para altcoins da Terra.

Os gráficos de volumes de transferência líquida do BTC contam com essa história, picos de volume maciços em 9 e 10 de maio, quando as reservas da Terra foram injeções pela primeira vez. Embora a plataforma não seja por todos esses picos, bilhões de reservas liberadas na Terra certamente causariam impacto.

Os pedidos de reservas do projeto provavelmente adicionaram pressão de venda a um mercado já tumultuado.

O Impacto da UST no mercado mais amploé uma nota de rodapé importante em meio ao caos desta semana. É uma criptomoeda para os riscos centralizados que mostra por que as stables – que formam a base das finanças descoins – não apenas para um risco de trader individual, mas também para um risco sist para todo o ecossistema de responsabilidades.

Não se surpreenda quando os reguladores virem bater na porta.

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