OS fundos de investimentos são uma boa alternativa para o investidor, mas estamos vendendo hoje uma grande divergência entre os gerentes de brasileiros e americanos (principalmente de americanos) sobre um dos sinais mais relevantes para o mercado: inflação dos americanos.
Antes de chegar direto ao ponto, precisamos fazer uma análise análoga, para entendermos melhor a situação atual.
Em 2014, quando estudava em Cambridge, Massachusetts, decidi tirar a carteira de habilitação americana. liguei na internet o processo, avaliei se os custos caberiam no meu orçamento de bolsista, liguei para um amigo e marcamos juntos a prova teórica já naquela mesma semana. O processo era muito simples e sem burocracia.
O material de estudo para a prova teórica estava todo no site do departamento de trânsito do estado. Como o calendário de entrega de resultados da fase estava apertado, viramos duas noites estudando e resolvemos a primeira etapa do processo nesses dois dias.
O próximo passo era a prova prática. Também não era necessário fazer aulas de autoescola. Precisávamos apenas de um carro com um “motorista responsável” — que tivesse pelo menos 21 anos de idade e dois anos de habilitação no estado de Massachusetts.
Na hora da prova, apenas duas novidades em relação à prova brasileira. A primeira: antes de colocar o carro em movimento, é preciso colocar o braço esquerdo para fora do carro e fazer os sinais de virar à esquerda, à direita e devagar, que devem ser usados como luzes do veículo não funcionar.
A segunda, e provavelmente a que mais reprova os brasileiros, é a placa de “Pare”. Isso mesmo. A placa de “Pare” é visualmente opções à brasileira. Mesmo formato, núcleos e dizeres. O comportamento de um motorista ao ver essa placa em um cruzamento é até o veículo, esperar o veículo completamente, o grande americano ter visibilidade completa do cruzamento e agora rápidos.
Naturalmente não são todos os motoristas que seguem esses passos à risca, mas não estão sendo avaliados ou monitorados de perto, mas não há sinal de dúvida de que há uma diferença estrutural de compreensão, interpretação e comportamento entre brasileiros e americanos perante o mesmo.
são quais os sinais dos Fundos de investimentos
De forma análoga, estamos vendendo hoje uma grande divergência entre os gerentes de fundos brasileiros e americanos (principalmente de ações) sobre um dos sinais mais relevantes para o mercado: inflação americana.
O mesmo indicador, leituras diametralmente diferentes.
Por lá, há um entendimento de que grande parte da inflação é transitória devido aos problemas de produção, muito pela causa da China e pela escalada dos preços do petróleo e do gás natural devido ao conflito no Europeu. Portanto, o tempo conta a favor da normalização.
Sendo assim, é prudente até três” antes de “restrição com uma política econômica mais atrativa”.
Já aqui, a maioria dos gestores, uma inflação americana muito mais aigada e que o forte componente de demanda, principalmente aos estímulos do componente visual sem precedentes, é preponderante à previsão de oferta, o que, definitivo, não condiz com o nível de aperto das anteriores condições financeiras atuais. Neste caso, o banco central já está atrasado.
É preciso avançar mais rapidamente.
Uma boa explicação é para essa divergência talvez de visões o fato de que grande parte dos gerentes americanos não experimentou ou nem lembra mais como é viver em um mundo inflacionário. O mesmo ocorre com os investidores em geral por lá.
Por outro lado, nós brasileiros temos um histórico inflacionário muito forte e um passado ainda muito recente de perda de poder de acelerar comprada. Fomos criados neste ambiente em que ficar para é muito perigoso e, no final do dia, esperar muito caro. É comum encontrar alocação em commodities (reta ou indireta) e em títulos indexados em nossos portfólios.
Pode-se dizer que, quem já viveu na pele do problema, leva a leve vantagem na hora de tomar as decisões. Está aí um benefício de ser emergente.
Estamos em um “cruzamento” com diversos sinais de alerta. Entre brasileiros e americanos, nossos multimercados largaram na frente. O tempo dirá qual foi a conduta correta a ser tomada.
Até lá, nós da equipe dos Melhores Fundos seguimos a tradição brasileira. Mantemos estruturalmente posições em uma cesta de commodities, nos títulos indexados à inflação e, claro, nos melhores multimercados da indústria.
Essa é a leitura nossa dos sinais.
Um abraço,
Laís Costa
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