Carrefour (CRFB3) preços seguros com foco em ganho de volume;

Uma diretoria do Carrefour (CRFB3) Brasil afirmou que vem segurando repasses da inflação aos preços com foco no longo prazo, o que causa um impacto nas margens. O CFO da empresa, David Murciano afirmou que há uma melhora muito significativa de volumes do varejo desde o final de 2021 com essa política de preços.

Segundo ele, o varejo tem um crescimento da marca própria, não o que está sendo projetado como um bom indicador do resultado, tanto no atacado quanto no varejo. O executivo disse que esse investimento é temporário, e que a perda de margens no curto prazo.

As declarações foram dadas durante a teleconferência com analistas para comentar os resultados do primeiro trimestre. No pregão desta sexta-feira (6), as ações da bolsa estão entre as maiores quedas do índice, recuando 4,98%, cotadas a R$ 19,29.

eu também Balanço do Carrefour divulgado na vésperaas vendas líquidas do carro quatro somaram R$ 18.846 bilhões nos três primeiros meses de 2022, uma movimentação de 14,8% sobre as vendas do mesmo trimestre do ano anterior, impulsiva principalmente pelo crescimento sólido em todos os segmentos.

O lucro antes juros, impostos, depreciação e amor (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado no 13,3% 1T22, totalizando R$ 1.247 bilhões, enquanto a margem 0,1 ponto percentual (pp) frente a margem registrada em 1T21.

Assim, o Carrefour Brasil (CRFB3) registrou lucro líquido ajustado o acionista controlador de R$ 421 milhões no primeiro trimestre de 2022 (1T22), o que representa um crescimento de 0,2% em relação ao mesmo trimestre de 2021.

Capacidade financeira, estoques e inflação

O CEO do Carrefour, Stéphane Maquaire, afirmou que a empresa estuda dinâmicas de vendas, clientes e volumes para avaliar o repasses da inflação alimentar. Ele destaca que o Atacadão tem um ecossistema que inclui bancos, de forma que é possível manter uma política de repasses focada em volumes e vendas.

O Maquaire disse que o Atacadão vem usando sua capacidade financeira para alterar os níveis de estoque antes de uma onda de inflação. No atacarejo, analisa market share, tickets e quantidade para determinar como repassar uma parte da inflação, categoria por categoria. A politica de repassar a atração com massa é das margens para “buscar massa”.

Vendas no 2º triestre do Carrefour

Questionado sobre a perspectiva para SSS (sigla em inglês para vendas em mesmas lojas) para o Atacadão, que chegou próximo ao mês de dígitos no primeiro triestre, o CEO do Carrefour, Stéphane Maquaire, afirmou que o de abril, aniversário da bandeira, teve resultados muito fortes, apesar da inflação alta. Agora, a empresa prediz manter o foco nos clientes e nos volumes, disse, sem precisar o padrão de crescimento esperado.

O CFO David Murciano disse que a evolução nas vendas é muito positiva, o que traz confiança para o trimestre. Assim, disse que faz sentido esperar que o segundo trimestre no mínimo atendência do primeiro.

Ele avaliou o modelo do Atacadão como “muito forte”, de forma que a margem Ebitda não deve cair, com uma implementação de novas lojas. O objetivo é elevar o faturamento bruto.

Sinergias com Grupo Big

O CFO do Carrefour, David Murciano, afirmou que, em M&A (fusões e aquisições), a prioridade é a integração do Grupo BIG. Depois, uma empresa pode analisar outras oportunidades. Cada um será convertido para um formato do Carrefour, como Atacadão e varejo, com loja de espera que tenha um efeito positivo em massa e em taxa.

O CEO Stéphane Maquaire afirmou que a empresa vê sinergias de R$ 2 bilhões com o Grupo BIG, maiores do que anunciados há um ano. Ele é uma empresa que realiza o mercado de lojas para qualquer formato que seja projetado no mercado brasileiro, citando os produtos têxteis e bazares.

“Não temos uma visão negativa do formato Hiper”, disse. Ele destacou que há hipermercados de proximidade no Brasil dentro das cidades, ao contrário da Europa, onde ficam fora das cidades. Também divulgado como operações digitais, e disse que seu ecossistema será único no Brasil.

O CFO hipermercado afirmou que o modelo de hipermercado aporta valor à empresa B2 Hipermercados fornecedores, e vem que em negócios de hipermercados com participação de fornecedores (negócios para) e empresa em negócios de hipermercados em participação.

O capex (investimento de capital) total foi de R$ 274 milhões no 1T22 (-51,4% na base), com a queda explicada anual principalmente pelo menor número de aberturas no trimestre.

​​​Assim, a líquida da companhia ficou em R$ 6.365 bilhões no final de março de 2022, crescimento de 10,9% em relação ao mesmo período de 2021.

O indicador alavancagem financeira, médio pela dívida líquida/Ebitda ajustada, ficou em 1,45 vez em março/22, queda de 0,08 vez em relação ao mesmo período de 2021.

banco

O CEO do Carrefour, Stéphane Maquaire, afirmou que houve ondas de inadimplência no Banco Carrefour no primeiro triestre, e que a transação é das operações. Ele disse um cenário desafiador, mas afirmou que o banco melhorou e que houve grande nos para ter a experiência de crédito ao cliente.

Questionado sobre NPLs (créditos não produtivos), no Banco Carrefour o CFO David Murciano, afirmou que há variações sazonais. Com resultados de queda de emprego e de estímulos do Governador, disse que tem confiança sobre no ano.

O resultado financeiro líquido do Carrefour foi negativo de R$ 330 milhões no primeiro trimestre de 2022, um aumento de 124,5% em relação ao mesmo período de 2021.

Análise do balanço

Para o Bradesco BBI, o Atacadão continua sendo o principal impulsionador de resultados do Carrefour Brasil. O BBI afirmou que os resultados como um todo foram mais fracos do que as estimativas do banco na linha de Ebitda, mas no Atacadão atendeu elástico.

“Este é o principal motor de crescimento e geração de caixa, o negócio continua com bom desempenho, com a divulgação dos resultados observando que as fortalezas continuam em abril”, destacou.

Os analistas se destacaram como fracas vendas de não-alimentos estão atrapalhando o crescimento do Carrefour Varejo, com o crescimento de vendas iguais lojas (SSS) na categoria de Alimentos de +8% A/A.

De qualquer forma, acredita que o ambiente macro mais fraco está sendo sentido nos hiper e se reflete também nas provisões do Banco Carrefour.

Contudo, o forte desempenho do Atacadão compensou esses dois ventos contrários. BBI mantém avaliação superar e preço-alvo de R$ 23.

Squeeze Magens

Para a XP, o destaque também fica por conta do atacarejo, enquanto as margens do varejo seguiram as embalagens. O agente reportou erros no 1T22, com Ebitda 6% abaixo do esperado, impactado pelo Banco Carrefour.

Mais uma vez, segundo analistas da XP, o destaque do resultado foi o Atacadão, com crescimento de 0,3 pp A/A de margem Ebitda devido às compras estratégicas de estoque para proteção da margem bruta, ganhos de eficiência e alavancagem opensaram despesas inflacionárias e despesas pré-operacionais do plano de expansão.

Uma revisão XP que foi surpreendida pela rentabilidade das lojas maduras, de 8,2% (+0,5p.p A/A). Já o segmento de varejo do Carrefour continua sendo um detrator em termos de rentabilidade, com uma margem EBITDA de 4,4% (+1,1 pp), o menor nível desde o 2T18.

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