As mudanças no plano de reestruturação que Desenvolvimento levar o Banco Inter (BID4;BIDI11) à Nasdaq, em Nova York, foram sutis, mas segundo para reduzir os riscos da operação, os analistas. Assim como na primeira tentativa de reorganização, os acionistas terão três opções: ações americanas, BDR (recibos de ações negociados no exterior) ou optar pelo recebimento em dinheiro.uma possibilidade dinheiro foi justamente o que impediu que a reestruturação fosse adiante, em novembro do ano passado.
Com isso, na sessão após o anúncio do novo plano, o dia é de alta para os ativos na Bolsa brasileira: os papéis BIDI4 subiam 4,61%, a R$ 5,90, enquanto as unidades BIDI11 avançavam 5,32%, a 17,41 reais a partir das 15:05 (horário de Brasília) desta segunda-feira (18).
O banco estava disposto a pagar até R$ 2 bilhões em dinheiro aos acionistas, mas a dos investidores ultrapassou esse limite. “Ah, seja corajoso dinheiro Estava marcado e como as ações do banco vinham caindo bastante, a opção estava ficando mais interessante para os acionistas”, explica Rafael Ragazi, sócio e analista de ações da Nord Research.
Nos novos termos, o valor foi fixado em R$ 19,35 unidade (combinação entre uma oferta direta e duas $) e o limite estabelecido em 1,13 bilhões. Caso excedido novamente, como na primeira tentativa, o valor será determinado entre os acionistas que escolheram pelo menos dinheiro eo que faltar será pago em BDRs da companhia. Apenasinvestidores com a última posição em Inter no dia 15 de abril vão poder optar pelo dinheiro.
“Acreditamos como novas condições para a reestruturação que preferecem a estrutura da operação, embora ela já tenha sido antecipada, em parte, pelo mercado”, afirmam os analistas Otavio Tanganelli, Gustavo Schroden e Eric Ito, do Bradesco BBI.
Aequipe avalia que o incentivo para que os acionistas optem pelo dinheiro são fortes, mesmo com o limite de R$ 1,13 bilhões, já que o preço fixado por unidade essa opção é 17% maior que o atual. Para detentores de BIDI4 (ações preferencias do Inter), o prêmio é de 4%. Recomendação do Projeto Bradesco BBI superar (desempenho acima da média do mercado) para BIDI11 e preço-alvo de R$ 34.
Para o Goldman Sachs, a possibilidade de taxa de dinheiro com pagamento de valores residuais em BDRs reduz o risco de execução da estruturação. “Ainda assim, continuamos enxergando desafios para monetização de clientes, tanto no Brasil quando nos Estados Unidos”, escreveram os analistas do Goldman. A avaliação que a empresa está negociando a vários altos e tem financiamento de venda para BIDI, preço-alvo de R$ 3,70.
O Goldman Sachs também chama atenção para a redução do valor pelo Inter aos acionistas que optarem pelo dinheiroNa primeira tentativa de reorganização societária, o banco estava disposto a pagar a partir de R$ 45,84 unidade e 15,28 reais por ação preferencial (agora, o valor para BIDI4 foi escolhido em 6,45 reais).
“Esta estruturação já deve ser preparada para dar suporte e apoiar que o evento deve aos preços das ações do banco”, avalia oBS.
Ao final da reorganização, os acionistas que escolherem ficar com os papéis do Inter, terão papéis da Inter & Co, a ser listada na Nasdaq, com duas classes de ações: a classe A, com direito a 1 voto por ação e classe B com direito a 10 votos e direito apenas de acionistas por controlador. Ainda que os minoritários possam ser apenas ações classe A, uma proposta de participação econômica do atual quadro societário deve ser mantida na Inter & Co.
O UBS tem permissão de compra para BIDI11, com preço-alvo de R$ 46,potencial de valorização de178% em relação da fechamento quinta-feira passada. “O cenário macroeconômico (inflação) está crescendo crescimento dos econômicos e moderadodiador deve crescer a expansão para o ROAE [retorno sobre patrimônio médio] do Inter”, avalia o banco.
Pelos valores genéricos do UBS, a relação entre o mercado e o valor contábil do Inter estimado para 2022 não é muito diferente dos bancos incumbentes (os tradicionais). ○ valor de mercado do Inter hoje é negociado abaixo de US$ 20 por cliente, o que está bem abaixo de outros bancos.
Ragazi, da Nord Research, acreditado como condições para a reorganização dependente mais de questões burocráticas, como compromisso de compromissos Unidos e compromissos para registro nos Estados Unidos e compromissos financeiros para financiamento do dinheiro“Diferentemente da outra vez, não está mais na mão dos acionistas. Aqueles que predizem fazer arbitragem com o intuito somente de ganhar dinheiro, não impedirão que a reorganização ocorra dessa vez”, conclusão.
O acionista vai ter seis dias úteis, a partir da realização da geral extraordinária da companhia, para escolher pelo menos dinheiro ou o recebimento de ações e BDRs da empresa.
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