O risco geopolítico sempre foi uma importante preocupação de investimento. A questão para os gestores de ativos hoje não é se esses riscos são uma força para a volatilidade, mas se essa força é relevante para as decisões de portfólio.
Em alguns casos, a resposta é um sim inequívoco. Portfólios ágeis e tolerantes ao risco podem aproveitar as mudanças — temporárias ou estruturais — provocadas pelo risco geopolítico. Ao monitorar deslocamentos e aplicar análise de risco geopolítico, esses gestores podem amortecer o golpe de eventos adversos e aumentar o potencial de crescimento positivo, gerando alfa.
Para outros investidores, no entanto, as discussões sobre riscos geopolíticos drenam recursos sem trazer nenhum benefício tangível.
O risco geopolítico desempenha um papel importante em nossas decisões de alocação de ativos na equipe de Multi-Asset Solutions da New York Life, e identificamos um alguns métodos úteis para integrá-lo no processo de investimento.
Defina a meta de gerenciamento de risco.
O risco geopolítico é importante para sua equipe de gerenciamento de portfólio? Parece uma pergunta simples, mas quase todas as equipes lutam com a troca entre alocação de recursos e geração alfa. Não é sobre o possibilidade de impacto, que é um dado, mas se preparar para isso vale a pena os recursos de sua equipe. Sua análise levará a uma melhoria significativa nos resultados?
Para alguns fundos, particularmente aqueles com abordagens de gerenciamento de portfólio de cima para baixo, novamente a resposta é sim. Outras empresas se concentram em aplicações tangenciais ao processo de gerenciamento de portfólio: marketing, vendas, networking e suporte executivo, por exemplo. Embora essas atividades sejam legítimas, elas garantem diferentes níveis de esforço de sua equipe.
Ao ponderar a importância da análise de risco geopolítico, concentre-se apenas no que contribui diretamente para seus objetivos de investimento.
Considere seu foco quantitativo.
A crescente complexidade do gerenciamento de investimentos levou ao desenvolvimento de técnicas de gerenciamento de risco sofisticadas, muitas vezes orientadas para o quantitativo. O risco geopolítico pode ser – mas nem sempre – servido por essas ferramentas. Faltam dados precisos e oportunos para muitos países, e grandes mudanças raramente ocorrem conforme o previsto, o que pode tornar a sinalização quantitativa árdua e pouco recompensadora.
À medida que você cria e fornece recursos para suas operações de gerenciamento de risco geopolítico, equilibre métodos quantitativos e qualitativos. Mesmo os fundos quant mais sofisticados usam sobreposições temáticas para rastrear desenvolvimentos geopolíticos. Às vezes, cenários qualitativos simples, aprimorados por medições quantitativas e testes de pressão, são as melhores ferramentas para seus objetivos.
Construir e recursos de um processo.
Uma vez que você decidiu se para incorporar a conscientização sobre riscos geopolíticos em seu processo, concentre-se em quão faça isso. Sua abordagem não precisa ser complicada, mas deve ser estruturada e consistente.
Comece definindo expectativas e responsabilidades claras. Para alguns fundos, um foco total em ameaças externas pode ser apropriado. Para outros, tal abordagem espalharia muito os analistas. Funções claras minimizam o desperdício de tempo e distrações.
É possível – até provável – que os riscos geopolíticos exijam mais atenção do que sua equipe pode gerenciar. Se for esse o caso, reconheça a incompatibilidade. Diferencie a análise “obrigatória” da “bom de ter”. Considere seus pontos fortes internos e apoie-se em insumos de pesquisa externos onde você não tem vantagem comparativa.
Como é um processo de sucesso?
Não existe uma abordagem única para gerenciar riscos geopolíticos, mas existem táticas para ajudá-lo a trabalhar de forma mais inteligente – não mais difícil – e manter sua equipe focada.
Prioridades: Mais manchetes nem sempre significam mais risco. Priorize seus riscos usando critérios claros. A melhor prática sugere avaliar pelo menos “probabilidade” e “impacto”. Quanto mais provável e significativo for um risco, mais largura de banda ele merece. A capacidade de ação também é uma consideração importante: você pode fazer alguma coisa se o risco se tornar realidade? E a ótica? Você pode ignorar algo, ou isso parecerá negligente? A velocidade com que você pode lidar com um risco potencial é outra influência.
Cenários: O desenvolvimento de cenários e sinalizações pode ajudar a focar seu processo. Os riscos geopolíticos raramente evoluem de forma linear, tornando-os difíceis de monitorar e avaliar. O planejamento de cenários pode ajudar a mitigar riscos, capturar oportunidades e fortalecer seu processo de gerenciamento de riscos.
Os cenários podem assumir a forma de análise qualitativa, medição quantitativa ou ambos. Uma estrutura simples para a construção de cenários qualitativos começa com uma avaliação de caso-base do resultado mais provável. A partir daí, você pode considerar futuros alternativos, com foco no que constitui uma mudança nos principais riscos.
Placas de sinalização: Como saber se o risco está aumentando ou diminuindo? Então o que? As placas de sinalização são métricas úteis para rastrear como seus principais riscos podem se desenvolver. Boas indicações são baseadas nas suposições que você fez antecipadamente sobre o cenário e ajudam a determinar se um risco está se materializando. Considere indicadores qualitativos, como eventos ou declarações, bem como quantitativos baseados em dados financeiros ou econômicos. Compartilhe-os em sua equipe. Se um poste de sinalização for acionado, peça à sua equipe que determine o que isso significa para o seu portfólio. Se as placas de sinalização forem quantificadas e automatizadas, certifique-se de que seus traders conheçam os próximos passos.
Concentre-se na política, não na política: Identificar as placas de sinalização corretas requer algumas tentativas e erros. Uma maneira de separar o sinal do ruído é distinguir a política da política. Os desenvolvimentos políticos podem indicar mudanças na probabilidade ou velocidade de evolução do risco, mas os analistas podem ser desviados do curso seguindo a política muito de perto. Concentre-se em resultados econômicos ou de negócios reais.
Cuidado com o executivo de poltrona.
A participação excessiva da liderança em discussões sobre riscos geopolíticos pode criar um empecilho para os recursos, especialmente devido à natureza expansiva dessas conversas. Os executivos apresentam ideias ou riscos de manchete para estimular a criatividade ou a análise abrangente, mas os exercícios de incêndio que isso cria podem inviabilizar uma metodologia bem estruturada.
Uma boa adesão dos executivos durante todo o processo ajuda a alocar o tempo de todos de forma mais eficaz. Mantenha sua liderança informada sobre os riscos prioritários para que eles possam canalizar seus impulsos e testar com eficácia o pensamento de sua equipe.
Mitigar riscos, capitalizar oportunidades.
Uma abordagem eficaz ilumina riscos e oportunidades em meio à incerteza, mas o processo só pode levá-lo até certo ponto. Quando chegar a hora, você deve agir de acordo com a inteligência que possui. A resposta ao risco pode ser estressante e impedir a criatividade no momento em que é mais necessária.
Traduza um planejamento forte em uma execução forte. No final do dia, você está equilibrando não apenas risco e recompensa, mas também esforço e recompensa. As equipes que gerenciam bem esse equilíbrio estarão mais bem preparadas para se proteger contra – e tirar proveito – de riscos geopolíticos.
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