Investimentos que seguem uma onda geracional

Thomas J. Lee, CFA, acredita que os movimentos do mercado estão intimamente ligados às mentalidades geracionais, que grandes mudanças econômicas ocorrem em conjunto com os marcos geracionais.

“As gerações impulsionam os mercados muito mais do que apreciamos”, explicou o cofundador e sócio-gerente da Fundstrat Global Advisors na CFA Institute Equity Research and Valuation Conference 2018. Usando dados do Departamento de Assuntos Econômicos e Sociais das Nações Unidasele calculou que o ano de pico demográfico da Maior Geração foi 1930, logo após o início da Grande Depressão.

A geração que se seguiu, a Geração Silenciosa, investiu pesadamente em ouro e alcançou seu ápice em 1974, que coincidiu com o crash do mercado de 1973-1974.

Depois disso, os investidores baby boomers não viram mais o ouro como um ativo seguro. Em vez disso, eles favoreceram as ações, investindo no Walmart, Circuit City e Home Depot, entre outras empresas, que possibilitaram sua cultura de consumo. A coorte dos baby boomers atingiu seu ápice em 1999, segundo Lee, ao mesmo tempo em que o mercado de ações atingiu um novo ápice.

A Geração X abraçou o potencial da Internet para conectar pessoas e facilitar transações. Qualquer pessoa que investiu na Amazon em 1999 teve retornos muito superiores aos gerados pelo S&P 500.

Mas o que seria necessário para identificar a Amazon como um dos melhores investimentos de 1999? “Essa decisão nunca deveria ter sido tomada porque você achava que conhecia um grande analista que poderia lhe dizer como seria o próximo trimestre”, disse Lee. “Você nunca teria aguentado tempo suficiente se estivesse apenas seguindo um analista. Você tinha que basicamente acreditar em uma razão demográfica ou estrutural para ser longa na Amazon.”

O milênio geração vai movimentar o mercado na próxima e os investidores precisam examinar cuidadosamente suas preferências.

Lee espera que a próxima mudança demográfica signifique maiores investimentos em ativos digitais e criptomoedas. Esses títulos têm estado no centro da um debate polarizador com muitos questionando sua utilidade como instrumentos financeiros, uma vez que não são lastreados em ativos tangíveis.

Os ativos digitais são novos e pouco ortodoxos, reconheceu Lee, mas isso dificilmente desqualifica. Muitas das regras de finanças memorizadas por graduados em escolas de administração não parecem mais se aplicar ao sistema financeiro de hoje, disse ele: A maioria das ofertas públicas iniciais (IPOs) de 2018 foram feitas por empresas não lucrativasos mercados públicos são encolhendo em relação aos investimentos de private equitye os títulos estão sendo emitidos com taxas de juros negativas.

“As pessoas tendem a pensar que as regras não mudam, mas nas finanças elas claramente evoluíram”, disse ele.

Os investimentos em empresas como Facebook, Amazon e Netflix tornaram-se cada vez mais abstratos. “Se você controlasse o Facebook e o liquidasse, receberia três centavos por dólar em ativos tangíveis”, disse Lee. “A maior parte do que você compra hoje em ações é intangível de qualquer maneira.”

Enquanto isso, grandes quantidades de dinheiro estão se movendo através do blockchain do bitcoin, e hoje bitcoin é usado ativamente como uma rede de liquidação para grandes transações.

“Se você acha que o bitcoin é irrelevante em termos de movimentação de dinheiro”, disse Lee, “o Paypal e o Discover são ainda mais irrelevantes, porque o bitcoin está movimentando múltiplos do que eles estão realmente movimentando hoje”.

Embora o bitcoin e outras criptomoedas estejam sujeitas a considerável atividade especulativa, Lee não acha que isso seja um problema. Ao medir o valor das transações de bitcoin em exchanges como um proxy para atividade especulativa em relação ao valor das transações de bitcoin realizadas na blockchain, ele encontrou US$ 2,50 de atividade especulativa para cada US$ 1 de transações.

Lee comparou isso ao consumo global de petróleo, US$ 2,6 trilhões, contra os US$ 81,2 trilhões em negociações especulativas de petróleo que ocorrem nas bolsas de commodities. “O Bitcoin poderia ter um aumento de 10 vezes na especulação e só corresponderia ao que está acontecendo nos mercados de commodities”, disse ele.

Os ativos digitais podem ser negociados com mais frequência e a preços mais altos porque os millennials se tornaram uma parte maior da força de trabalho. Suas preferências de investimento estão direcionando uma porcentagem crescente dos fluxos de capital. Espera-se que os millennials controlem um total de US$ 7 trilhões em ativos líquidos totais até 2020, de acordo com Lee.

Ele acredita que seus vontade de abraçar soluções tecnológicas, favorecer aplicativos de telefone em vez de agências bancárias tradicionais, por exemplo, significa que os millennials podem colocar 10% de seus ativos em investimentos em criptomoedas. Isso pode significar uma capitalização de mercado de US$ 700 bilhões.

“Eles estão vendo tecnologia e bancos e armazenando valor em um telefone da mesma forma”, disse Lee. Eles podem acabar redefinindo os limites tradicionais do investimento.

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Todos os posts são da opinião do autor. Como tal, eles não devem ser interpretados como conselhos de investimento, nem as opiniões expressas refletem necessariamente as opiniões do CFA Institute ou do empregador do autor.

Crédito da imagem: ©Getty Images/retrorocket

Pedro MJ Gross

Peter MJ Gross é especialista em conteúdo online do CFA Institute, onde gerenciou blogs para o Conferência Anual do CFA Institute, Conferência Europeia de Investimento, e Conferência de Investimento do Oriente Médio. Anteriormente, trabalhou na Hampton Roads Publishing Company e na MFS Investment Management. Os artigos do Sr. Gross foram publicados pela Enterprising Investor, City AM, Seeking Alpha e The Hook, e seu trabalho foi destacado pela Real Clear Markets. Ele é bacharel pela Connecticut College.