Enjoei (ENJU3): com vendas fortes, mas rentabilidade ainda fraca, ações fecham em queda de 8,39% após resultado

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Ação da Enjoei (ENJU3) fechou uma sessão desta sexta-feira (25) pós-divulgação de resultado em forte queda, com valorização de 8,39%, a R$ 2,73.relatório da empresa pagamento de R$ 33.714 milhões no quarto triestre de 2021 (4T21), o que representa 56,7% a mais que prejuízo aferido no 4T20, de R$ 21.512 milhões, número esse que enganou o mercado, ainda que alguns outros dados fossem vistos como positivos.

A Enjo reportou resultados minimizados abaixo das estimativas do Bradesco BBI para os lucros. Enquanto, o GMV, ou volume de vendas de mercadorias, subiu 5% na comparação, o estimado do BBI de alta de 47%.

A receita líquida de R$ 29 ficou um pouco acima da estimativa do banco de milhões, mas cresceu uma taxa menor (+14% na comparação muito menor) do que o GMV à devida contração da taxa de tomada, ou percentual de comissão ( Destacado 25%
no 4T20 com cerca de 20% no 4T21) e maiores incentivos. Isso, na visão do banco, era esperado.

R$ 31,4 milhões, explicado principalmente por maiores despesas de marketing econsultoria.

“Entrega nos parceiros de última milha vinda já a verretato de logística da custódia, como das companhias de parceiros de última milha recebidas já a verretato de logística da reserva, como das companhias de parceiros de última milha recebidam os analistas.

Os analistas apontam que, apesar da queda da taxa de mudanças, a empresa divulgou que realizou em sua política comercial no início do ano, aumentando a comissão de fornecedores maduros para 18% (de 13%) mas mantendo os incentivos nas primeiras transações ( isenção na 1ª e taxa de 13% na 2ª-3ª).

Além disso, o Enjoeiizou que deve aprofundar a penetração do EnjoeiPro além de destacar iniciativas de melhorias na plataforma, como: i Criação do BlockList Enjoei, ferramentas que impedem o recadastro de Criação Colossus, sist machine Saiba que modera comentários suspeitos de engano.

Do lado negativo, a XP aponta a queda de 9% na base anual no número de novos compradores, possivelmente ao cenário macroeconômico mais difícil. XP por último de fechamento neutro, ainda para os ativos de fechamento, com preço-alvo de $ 5.

Oesco BBI, por sua vez, reiterou que como ações não
haverá um gatilho para uma reclassificação no curto.

Contudo, os analistas apontam que, apesar do Ebitda negativo, os prejuízos foram um pouco maiores do que esperavam, não acham que os números negativos em si nenhum incremento.

“Como a administração destacada em seu resultado de crescimento, 2021, de 2021. Uma empresa que criou os resultados da compra – principalmente na taxa de take rate – ao longo do ano achamos que a empresa agora melhorou os resultados, mas que considera adequada para o crescimento da empresa. GMV com melhorias na lucratividade”, avaliam.

Para os analistas do BBI, será ver como o crescimento do crescimentou no 1T22, para ver se o aumento da taxa de crescimento foi mais alto como o crescimento foi importante para o crescimento

“Isso cria certa incerteza no curto prazo, mas achamos que a Enjoei começa 2022 em melhor forma, com logística mais eficiente (50% dos vendedores a 500 metros de um ponto de entrega e 25% no 4T20), maiores pontuações no ‘Reclame Aqui ‘e uma base maior de vendedores ‘pesados’, que são maisrentáveis’, avaliam.

Eles presumem um crescimento de 55% do GMV para o ano de 2022, o que torna a Enjoei Action de maior crescimento no universo de cobertura do BBI, “mas achamos que os investidores precisam ver um ponto de inflexão na take rate e lucratividade antes de se concentrado”, diz isso.

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