Uma mudança de paradigma em investimentos – você está pronto?

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“A mudança é a lei da vida e aqueles que olham apenas para o passado ou presente certamente perderão o futuro.” – John F. Kennedy

Desde os nossos primeiros dias na gestão de investimentos, somos corretamente advertidos contra a proclamação: “Desta vez é diferente”. Embora a história do mercado não se repita, ela rima: os desafios atuais que enfrentamos podem ser novos em magnitude, mas não em espécie. Inflação, problemas na cadeia de suprimentos, bolhas de ativos, mercados altistas prolongados, oscilações entre globalismo e nacionalismo, risco político tudo isso representa o mar agitado que devemos navegar como investidores.

Portanto, é um momento excepcional quando reconhecemos várias mudanças notáveis ​​no mar que afetarão os indivíduos, a sociedade, nossa economia e o planeta nos próximos anos. Como investidores, devemos diferenciar entre o mar agitado transitório que é a marca registrada do investimento em ações e os desenvolvimentos transformacionais verdadeiramente raros que se tornarão acessórios permanentes em nossas vidas.

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Uma mudança de paradigma

Identificamos três desses fenômenos, três mudanças que são realmente diferentes desta vez. Coletivamente, eles representam uma mudança de paradigma que transformará os mercados de capitais e como o setor de gerenciamento de ativos aborda a geração alfa. Eles estão:

  1. Influências ambientais, sociais e de governança (ESG) e investimentos com a mentalidade das partes interessadas
  2. Diversidade, equidade e inclusão (DEI) como um gerador alfa
  3. Avanços em dados e tecnologia

Porque agora? Para ter certeza, a pandemia do COVID-19 foi um ponto de inflexão. Expôs a fragilidade do mercado global e nosso mundo interconectado. A pandemia impulsionou mudanças e adaptações em uma escala sem precedentes e provou que a velocidade da evolução conhece poucos limites quando a necessidade o exige.

Mas por que temos certeza de que esses três desenvolvimentos se entrelaçarão no tecido de nossa indústria e que aqueles que não se adaptarem a eles estarão em grande desvantagem?

Porque há outra força silenciosa e lenta impulsionando essa mudança de paradigma. Mudanças demográficas sem precedentes estão ampliando essas novas perspectivas e comportamentos. Os millennials e a geração X confiam mais em dados e tecnologia do que seus pares mais velhos no baby boom e nas gerações silenciosas, e têm visões mais progressistas sobre DEI, ESG e capitalismo de stakeholders. Sua influência crescerá em meio à maior redistribuição de riqueza da história humana. Estima-se que US$ 68 trilhões mudarão de mãos nos Estados Unidos nas próximas duas décadas em um “tsunami de ativos de riqueza” que irá remodelar os serviços financeiros.

Assim, enquanto a atual geração de investidores abriu a porta para essas mudanças, a próxima geração está abrindo-a.

Como essa mudança influenciará o setor de gerenciamento de ativos e a geração alfa? Vejamos cada um dos três componentes individualmente.

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1. ESG e a Ascensão do Capitalismo das Partes Interessadas

Rebobine o relógio 10 anos e poucos investidores tradicionais estavam falando sobre influências ESG como estamos hoje. Antes dominados por estratégias baseadas em exclusões, os critérios ESG agora são aplicados de forma mais robusta com o uso de informações operacionais da empresa para reduzir riscos e buscar desempenho positivo adicional. A ideia de que a informação ESG é econômica e potencialmente material dificilmente é controversa agora. Por si só, isso representa um salto filosófico profundo entre os praticantes de investimento no mercado de ações.

A chave para essa mudança de paradigma é a crescente orientação para o capitalismo de stakeholders. Os investidores agora reconhecem que as empresas têm responsabilidades além de seus acionistas. Eles devem expandir seu foco para todos os seus stakeholders: funcionários, fornecedores e clientes, bem como o meio ambiente e a sociedade em geral.

Uma empresa não funciona isoladamente. O motor econômico que o sustenta deve ser tratado de forma honesta e ética. Se o valor deve ser construído a longo prazo, ele deve ser protegido. Embora a ideia de primazia do acionista tenha historicamente reinado supremo, os proprietários de ativos começaram a reconhecer que uma empresa que não está alinhada com os interesses mais amplos das partes interessadas pode enfrentar ventos econômicos contrários. A definição de dever fiduciário está, portanto, muito em fluxo.

Como evoluímos o sistema econômico para abranger todas as partes interessadas e respeitar o ecossistema finito e vulnerável em que operamos é fundamental. Os futuros vencedores em negócios e investimentos serão aqueles que conseguirem dobrar o arco de suas empresas de onde está para onde precisa estar.

O capitalismo das partes interessadas determina que o investimento em ESG deve evoluir. O verdadeiro capitalismo de stakeholders exige que os gestores de ativos conectem suas práticas de investimento não apenas às características da empresa, mas também às mudanças na economia real. Esta é uma perspectiva assustadora para os investidores. Requer uma mentalidade de impacto. Isso significa deixar de lado as classificações ESG para se concentrar mais em como as empresas interagem com seu ecossistema e quais podem ser as implicações resultantes.

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2. Diversidade, Equidade e Inclusão

Embora a DEI seja de fato uma parte do mundo maior do capitalismo de stakeholders, nós a chamamos especificamente por causa de sua importância para a sociedade e seu impacto positivo no desempenho mais amplo da empresa.

As desigualdades expostas pelo COVID-19 e a onda de apoio aos movimentos de justiça social impulsionaram as questões de diversidade e inclusão para o primeiro plano. A sensibilidade em relação à igualdade e justiça vem crescendo nos últimos anos, e a demanda por uma sociedade mais inclusiva está crescendo. Paralelamente, há um conjunto significativo e crescente de pesquisas que vinculam a diversidade a uma maior lucratividade, melhor retenção de funcionários e menor risco de investimento.

No entanto, nos serviços financeiros, por exemplo, a mudança tem sido muito lenta. A falta de diversidade nos papéis de tomada de decisão persiste apesar do reconhecimento de que a diversidade leva a um melhor desempenho.

Mas os conceitos de diversidade e inclusão são muito mais do que puras considerações de negócios. Eles constroem resiliência no tecido de nossa economia e levam a melhores resultados para as pessoas, a sociedade e o planeta.

Com essa mudança de paradigma, as empresas de gestão de ativos precisam pensar como disruptores e inovadores tecnológicos, não como organizações monolíticas agarradas a crenças e práticas antigas e ultrapassadas. Para antecipar melhor os efeitos de longo alcance das rápidas mudanças de visão sobre a DEI, as empresas devem capacitar a diversidade dentro de suas fileiras. Isso é especialmente verdadeiro na gestão de ativos.

Os participantes do mercado de capitais devem gerar resultados intencionais que sirvam à sociedade e desenvolvam negócios duradouros que prosperem equilibrando as necessidades de todas as partes interessadas. Para isso, acolher grupos historicamente sub-representados não é apenas um benefício, mas uma necessidade.

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3. Tecnologia e Dados

A velocidade impressionante da inovação tecnológica permeou a economia de tal forma que a maioria dos setores são agora setores de tecnologia de fato. A ascensão das mídias sociais e o surgimento da “pessoa digital” – nossas identidades online – mudaram nossas vidas. O acesso à tecnologia e a fluência tecnológica são determinantes importantes do sucesso econômico, para indivíduos, empresas e até países.

Os dados, por sua vez, também estão mudando. Agora temos acesso a mais dados – e mais tecnologia – do que nunca. Mas a velocidade com que os dados circulam é o que realmente transforma. Combine isso com a natureza agora descentralizada da criação de dados, e a precisão dos dados – ou precisão das informações – se torna uma consideração crítica.

Dados e tecnologia estão mudando os investimentos. O setor de gerenciamento de ativos oferece um estudo de caso: novas ferramentas como processamento de linguagem natural e inteligência artificial (IA) de forma mais geral podem ajudar a organizar os volumes de dados não estruturados gerados diariamente. Com a velocidade das notícias e a ascensão das mídias sociais, as empresas não têm onde se esconder. Novas fontes de dados surgem com crescente regularidade graças a barreiras menores à entrada e à atração de altas taxas de licenciamento.

Embora essas ferramentas tenham suas próprias armadilhas potenciais, os investidores que adotarem tecnologia de ponta e dados alternativos terão uma vantagem no cenário inerentemente competitivo do investimento. Em um mundo em que os pontos básicos são importantes, o acesso aos dados e – o mais importante – a capacidade de encontrar informações acionáveis ​​nesses dados é essencial.

Estas três mudanças são realmente diferentes desta vez. Eles são novos o suficiente, rápidos o suficiente e incertos o suficiente para que seus caminhos potenciais de desenvolvimento sejam mais incertos do que os desafios conhecidos no investimento no mercado de ações. Aqueles que esperam um retorno a alguma versão agora morta do status quo pré-ESG, pré-DEI-, pré-AI não estarão prontos para o que vem a seguir. Nem os sobrecarregados pela burocracia: eles podem possuir o desejo de abraçar a mudança, mas não a capacidade prática.

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O Novo Paradigma das Partes Interessadas

O que essas três mudanças e as mudanças demográficas que estão impulsionando e ampliando sua influência têm em comum é que não as vimos antes. Mas o lado bom é que mudanças grandes e chocantes, não importa o quão disruptivas sejam, nos forçam a inovar, encontrar novas soluções e contemplar novas oportunidades. As empresas de investimento que tiverem sucesso em meio a essa mudança de paradigma – o que chamamos de novo Paradigma dos Stakeholders – serão aquelas que entendem as expectativas e exigências dos novos constituintes e são ágeis o suficiente para se tornarem os arquitetos de seus próprios destinos. Aqueles que são encurralados por mudanças que não entendem ou são incapazes de abordar não sobreviverão.

Precisamos entender e abraçar essas mudanças fundamentais. Jogar catch-up não é suficiente e só resultará em maus resultados para os investidores. Temos que liderar o caminho. Para prosperar na nova era do Paradigma das Partes Interessadas, é necessária uma abordagem diferente e um tipo diferente de empresa de investimento.

Precisamos nos comprometer com uma prática de investimento que reconheça os mares agitados do investimento no mercado de ações, mas dê as boas-vindas às mudanças evolucionárias, até revolucionárias, em meio à mudança para uma orientação para as partes interessadas, uma economia mais inclusiva e dados e tecnologia descentralizados e em ritmo mais acelerado meio Ambiente.

Acreditamos que o novo Paradigma das Partes Interessadas levará a melhores resultados em questões ESG e nos esforços da DEI, e os avanços em dados e tecnologia acelerarão esse progresso e garantirão a responsabilidade.

Estamos otimistas de que investir tem um futuro brilhante, mas apenas empresas verdadeiramente diferenciadas terão sucesso.

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Todos os posts são da opinião do autor. Como tal, eles não devem ser interpretados como conselhos de investimento, nem as opiniões expressas refletem necessariamente as opiniões do CFA Institute ou do empregador do autor.

Crédito da imagem: ©Getty Images/Thomas Jackson


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Heidi Ridley, CFA

Heidi Ridley, CFA, é cofundadora da RadiantESG Global Investors, uma empresa de gestão de ativos independente de propriedade feminina focada em oportunidades de investimento ESG de próxima geração para clientes institucionais e de gestão de patrimônio em todo o mundo. Mais recentemente, ela foi a CEO da Rosenberg Equities. Sob sua liderança, Rosenberg se tornou a primeira gerente quantitativa totalmente integrada ESG. Ela é uma defensora da diversidade, encaminhando o diálogo por meio de palestras em todo o mundo. Ela é bacharel em economia pela Universidade da Califórnia, Berkeley e é uma CFA charterholder e membro do Conselho Consultivo do Centro de Equidade de Gênero e Liderança da HAAS School of Business.

Kathryn McDonald

Kathryn McDonald é cofundadora da RadiantESG Global Investors. Anteriormente, ela foi a Chefe de Investimentos Sustentáveis ​​da Rosenberg Equities, supervisionando a integração de informações ESG no processo de investimento de Rosenberg e liderando o esforço de pesquisa de impacto e ESG da empresa. McDonald é formado em economia pela Willamette University e mestre em gestão internacional pela Thunderbird, a American Graduate School of International Management. Ela também é fundadora do Aquanos Collective, uma plataforma de pesquisa de água, membro do conselho da Associação de Investimento Responsável da Australásia (RIAA) e membro do Comitê de Bretton Woods.

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