Equity Smart Beta e Investimento de Fator para Praticantes. 2019. Khalid Ghayur, CFA, FSIP, Ronan G. Heaney e Stephen C. Platt, CFA. Wiley.
Por muitos anos, a profissão de investimento debateu os méritos do investimento passivo e ativo. Por um lado, os defensores do investimento passivo invocaram o conceito de mercados eficientes, bem como a economia de custos e maior transparência que surgem do investimento em fundos de índice. Por outro lado, os defensores do investimento ativo argumentam que um gerente experiente pode agregar valor por meio da seleção de títulos ou alocação dinâmica de ativos. Grande parte da literatura nas últimas duas décadas indica que existem algumas ineficiências que podem ser exploradas.
Existem estratégias disponíveis que podem se beneficiar dos custos mais baixos de investimento em índices, enquanto ainda permitem que o portfólio se beneficie de ineficiências? As estratégias beta inteligentes são uma tentativa de capturar os benefícios do investimento ativo e passivo.
Dentro Equity Smart Beta e Investimento de Fator para PraticantesKhalid Ghayur, CFA, Ronan G. Heaney e Stephen C. Platt, CFA — todos funcionários da Goldman Sachs — fornecem aos profissionais um guia abrangente para investimento em ações smart beta.
Ao contrário de muitos livros para profissionais que ignoram a pesquisa que motiva a estratégia discutida, este livro revisa completamente a literatura acadêmica que constitui a base para estratégias beta inteligentes. Os autores detalham os estudos empíricos relevantes e suas próprias simulações para fornecer uma base teórica para essa abordagem. O livro é suficientemente rigoroso para ser usado como texto suplementar em um curso de pós-graduação sobre anomalias do mercado de ações.
O volume é dividido em nove partes, mas na verdade consiste em quase dois livros separados. A primeira seção do livro é essencialmente um livro-texto que apresenta os fundamentos do smart beta e a pesquisa acadêmica subjacente que apóia a expansão do modelo para incluir fatores além do beta. Ele também inclui inúmeras simulações realizadas pelos autores para fornecer evidências adicionais em apoio ao uso de estratégias beta inteligentes.
A segunda seção do livro consiste em capítulos dos autores sobre como implementar estratégias de smart beta. Esta seção inclui entrevistas e artigos escritos por profissionais sobre suas experiências na implementação de estratégias de smart beta, bem como dois capítulos que tratam de ofertas de varejo de estratégias de smart beta.
Os autores produziram um livro abrangente sobre o tópico de investimento em smart beta que pode atender às necessidades de diferentes indivíduos interessados em investir em smart beta. Para aqueles que são novos no tópico e desejam explorar os fundamentos teóricos dele, a primeira seção do livro pode ser usada para obter uma compreensão completa do trabalho empírico que forma a base de muitas estratégias beta inteligentes. Para aqueles que já estão bem versados no assunto e desejam iniciar uma estratégia de smart beta, a segunda seção do livro aborda alguns dos desafios de implementação.
Para fornecer uma gama de perspectivas, os autores selecionaram profissionais com uma variedade de origens no campo de investimento. Os leitores se beneficiam dos insights e experiências de gestores de fundos de pensão, proprietários de ativos e investidores de varejo.
O investimento beta inteligente em ações, como outras estratégias alternativas que professam oferecer um método superior de construção de portfólio, convida ao ceticismo. Os autores tentam responder às críticas no Capítulo 20. Os céticos do beta inteligente em ações podem querer começar com este capítulo antes de se aprofundar mais no tópico.
Resumindo, Equity Smart Beta e Investimento de Fator para Praticantes é uma leitura valiosa para profissionais e acadêmicos. Ele serve como um recurso abrangente sobre a base teórica e empírica das estratégias smart beta, bem como os desafios de implementação das estratégias para investidores institucionais e de varejo.
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