Boa versus má gestão ativa de fundos: três indicadores

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Você já se perguntou se o seu fundo ativo vale as taxas de administração e desempenho que você cobra? Os investimentos passivos produziriam resultados semelhantes ou melhores para seus clientes?

Se você não se fez essas perguntas, pode ter certeza que seus clientes se fizeram. E eles continuarão medindo o que você entrega com o que eles podem obter das alternativas passivas continuamente. Assim como deveriam.

Dado os mercados globais turbulentos, você precisa convencer continuamente seus clientes de que, como gerente de fundos, você tem as habilidades para orientá-los em tempos difíceis, que o dinheiro deles está em mãos seguras e sábias. Você não pode deixar que sua empresa faça esse caso para você.

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Seus clientes devem avaliar seu estilo de gestão de fundos, então você precisa ser capaz de mostrar, tanto em palavras quanto em atos, que está fazendo certo.

Afinal, o desafio não vem apenas dos investimentos passivos. Apesar dos muitos avisos de morte que foram escritos, a gestão ativa de fundos está muito viva e ativa.

De acordo com a PWC, até 2025, espera-se que os ativos globais globais sob gestão (AUM) cresçam 31%, para US$ 145,4 trilhões. Os investimentos passivos representarão apenas 25% desse total. Os investimentos ativos continuarão a dominar com 60% do total de AUM.

Mas os investidores estão cada vez mais avessos ao risco e, com suas taxas baixas e mentalidade de “comprar no mercado”, o investimento passivo tem um apelo intuitivo sobre o ativo. Portanto, embora o AUM da Active esteja crescendo, sua participação no mercado está diminuindo. O relatório da PWC projeta que, até o final do ano de 2020, os investimentos passivos representarão 21% do AUM global, acima dos 17% em 2016. Os ativos serão reduzidos para 66%, de 71%.

Isso significa que os mercados estão se tornando cada vez mais eficientes com menos títulos subvalorizados/com preços incorretos e, portanto, menos oportunidades de geração alfa.

No entanto, para competir com gestores passivos e outros ativos, você precisa mostrar aos seus clientes que você é um dos bons, que tem um bom estilo de gestão ativa de fundos.

Então, o que distingue os estilos ativos? Três características principais se destacam e o cliente exigente procurará determinar se você as possui. Esteja pronto para demonstrar que você faz.

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1. Baixa Rotatividade

Qual é o seu índice de rotatividade?

Algo na faixa de 20% a 30% indica uma estratégia de compra e retenção e bom estilo. Ninguém quer ver seus retornos serem consumidos por taxas de administração e uma alta taxa de rotatividade pode sugerir que há alguma rotatividade acontecendo. E essa é a última coisa que você quer que os clientes pensem.

2. Alta convicção

Os investidores de grande valor não compram títulos em que não acreditam. E seus clientes também não querem que você compre.

Seu fundo possui mais de 20 posições altamente concentradas? As evidências sugerem que os gerentes ativos se saem melhor quando excesso de peso em seus investimentos de alta convicção. Portanto, se o número de seus títulos de alta convicção estiver, de fato, no lado alto, os clientes podem começar a se perguntar o quão profundas são suas convicções.

3. Erro de rastreamento alto

E o erro de rastreamento? Se o seu for muito baixo, pode dar a impressão de que você está apenas rastreando um índice, oferecendo aos clientes retornos passivos a preços ativos.

Um erro de rastreamento alto mostra que você está procurando ativamente por alfa.

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Tanto os clientes atuais quanto os potenciais precisam ser capazes de avaliar seu estilo como gestor de fundos ativo. Eles estarão procurando por dados. E algumas estatísticas importantes podem não ser fornecidas em suas fichas informativas ou relatórios mensais de desempenho.

Se você deseja se diferenciar em um mercado cada vez mais competitivo, precisa estar pronto para oferecer aos clientes o que eles desejam. Isso não apenas ajudará você a ganhar a confiança deles, mas também demonstrará seu valor sobre a concorrência, tanto ativa quanto passiva.

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Todos os posts são da opinião do autor. Como tal, eles não devem ser interpretados como conselhos de investimento, nem as opiniões expressas refletem necessariamente as opiniões do CFA Institute ou do empregador do autor.

Crédito da imagem: ©Getty Images/Carol_Anne


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Femina Huddani, CFA

Femina Huddani, CFA, é vice-presidente de gestão de ativos da The National Investor (TNI), com sede em Abu Dhabi, Emirados Árabes Unidos. Ela tem mais de 13 anos de experiência diversificada em finanças e investimentos nos mercados dos EUA e MENA. Antes de ingressar na TNI, Huddani trabalhou em várias funções de analista no Citigroup SmithBarney (EUA), YieldQuest (EUA), Deloitte Consulting (EAU) e Mashreq Capital (EAU). Ela se formou com um diploma de bacharel da Georgia State University com especialização dupla em finanças e contabilidade.

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