Prevendo o mundo pós-coronavírus | Investidor Empreendedor do CFA Institute

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À medida que ultrapassamos o que esperamos ser o pico da pandemia do COVID-19, o foco dos investidores está mudando dos danos econômicos imediatos para a saída do bloqueio e para um novo normal. Como esta é uma crise sem precedentes, as previsões de como será o mundo nos próximos anos divergem em grau extremo.

Uma das previsões mais comuns é que o estímulo monetário e fiscal deste ano levará a um choque inflacionário mais tarde.

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Aham. Não aprendemos nada com as consequências da crise financeira global (GFC)? Pós-GFC, eu também estava no campo das pessoas que pensavam que a inflação aumentaria uma vez que a emergência passasse.

Mas 12 anos depois, ainda não vimos nenhuma inflação. Muito pelo contrário, temos lutado com uma inflação teimosamente baixa.

Tanto quanto posso dizer, o estímulo fiscal e monetário até agora é apenas mais do mesmo medicamento que prescrevemos e administramos em 2008 e 2009. Portanto, se esperamos um resultado diferente desta vez, temos que pensar profunda e claramente sobre o que é diferente desta vez. A definição de insanidade, afinal, é fazer a mesma coisa repetidamente e esperar um resultado diferente. No momento, temos feito a mesma coisa repetidamente. Portanto, esperar um resultado diferente do que vimos após o GFC não me parece razoável.

Outra previsão comum pós-COVID-19 é o chamado onshoring da produção, à medida que as empresas transferem suas instalações para fora do Leste Asiático. Claro, a evidência de desastres naturais anteriores não sugere que este seja um cenário particularmente provável. As pessoas – e os líderes empresariais são apenas pessoas, afinal – são criaturas de hábitos e têm a obrigação de administrar seus negócios de maneira econômica. Assim, se os custos de realocação da produção para a Europa ou os Estados Unidos forem muito altos, a produção permanecerá no Leste Asiático e em outros mercados em desenvolvimento, pandêmicos ou não.

Em tempos de grande incerteza, é ainda mais importante revisitar e lembrar minhas 10 Regras para Previsão. Imploro a todos os investidores que os leiam novamente hoje. E mantenha-os em mente quando os “especialistas” fizerem previsões sobre o futuro.

No ambiente atual, duas regras – 2. “Não faça previsões extremas” e 4. “Somos criaturas de hábitos” – são particularmente críticas a serem observadas.

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Estamos vivendo uma crise sem precedentes, assim como em 2008. E em circunstâncias extremas, as pessoas tendem a fazer previsões extremas e descontar a força de hábitos há muito estabelecidos. Em 2008, muitos previram o desmembramento ou nacionalização dos grandes bancos, o fim dos bônus maciços para banqueiros de alto perfil, um colapso do mercado imobiliário que levaria décadas para se recuperar devido ao excesso de oferta maciço, alta inflação que dominava a economia global, ou mesmo o espectro da hiperinflação.

Mas assim que a crise acabou no segundo semestre de 2009, nossa reação coletiva foi: Deixa pra lá.

Então, se você ouvir alguém prever a inflação, ou que abandonaremos as cadeias de suprimentos globais, ou que faremos as malas e deixaremos as cidades, ou que trabalharemos mais em casa no futuro, pergunte a si mesmo: onde está a evidência empírica que mostra que isso será mais do que apenas um efeito marginal ou de curto prazo?

Isso não quer dizer que as coisas não serão diferentes desta vez. Algumas coisas vão, sem dúvida, mudar.

Mas a única previsão que estou confiante em fazer agora é que menos coisas mudarão do que esperamos atualmente.

Para mais de Joachim Klement, CFA, não perca 7 erros que todo investidor comete (e como evitá-los) e Perfil de Risco e Tolerânciae inscreva-se no seu Klement sobre investimentos comentário.

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Todos os posts são da opinião do autor. Como tal, eles não devem ser interpretados como conselhos de investimento, nem as opiniões expressas refletem necessariamente as opiniões do CFA Institute ou do empregador do autor.

Crédito da imagem: ©Getty Images/ Federico Perini / EyeEm


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Joachim Klement, CFA

Joachim Klement, CFA, é administrador da Fundação de Pesquisa do Instituto CFA e oferece comentários regulares em Klement sobre investimentos. Anteriormente, ele foi CIO da Wellershoff & Partners Ltd. e, antes disso, chefe da equipe de Pesquisa Estratégica do UBS Wealth Management e chefe de estratégia de patrimônio do UBS Wealth Management. Klement estudou matemática e física no Instituto Federal Suíço de Tecnologia (ETH), Zurique, Suíça, e Madri, Espanha, e se formou com mestrado em matemática. Além disso, ele possui mestrado em economia e finanças.

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