BCE avança com saída de estímulo no momento “divisor de águas” da Ucrânia Por Reuters

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© Reuters. FOTO DO ARQUIVO: Logotipo do Banco Central Europeu (BCE) em Frankfurt, Alemanha, 23 de janeiro de 2020. REUTERS/Ralph Orlowski

Por Balazs Koranyi e Francesco Canepa

FRANKFURT (Reuters) – O Banco Central Europeu vai encerrar as compras de ativos no terceiro trimestre, disse nesta quinta-feira, avançando com sua saída do estímulo, uma vez que a inflação crescente supera as preocupações sobre o impacto econômico da invasão da Ucrânia pela Rússia.

Com o crescimento dos preços na zona do euro em alta recorde antes mesmo de Moscou iniciar seu ataque em 24 de fevereiro, as autoridades mais duras do BCE vinham pressionando pelo fim antecipado do estímulo, abrindo caminho para um aumento da taxa de juros este ano.

Enquanto pombas políticas argumentavam que a guerra justificava uma pausa para reflexão, a taxa de inflação recorde de 5,8% em fevereiro e a perspectiva de uma leitura ainda mais alta em março intensificaram a pressão sobre o banco para agir de acordo com seu mandato contra a inflação.

“A guerra Rússia-Ucrânia terá um impacto material na atividade econômica e na inflação por meio de preços mais altos de energia e commodities, interrupção do comércio internacional e confiança mais fraca”, disse a presidente do BCE, Christine Lagarde, em entrevista coletiva, chamando o conflito de “divisor de águas para a Europa”. “.

“Os riscos para as perspectivas econômicas aumentaram substancialmente com a invasão russa da Ucrânia e estão inclinados para o lado negativo”, acrescentou ela, admitindo que os formuladores de políticas do BCE expressaram opiniões divergentes sobre o que isso significava.

Mas Lagarde disse que o declínio do impacto da pandemia de coronavírus na economia, a melhoria das condições do mercado de trabalho e a perspectiva de redução dos gargalos da cadeia de suprimentos mostraram que a zona do euro está em uma forma fundamentalmente saudável.

Embora o banco tenha anunciado modestos rebaixamentos de crescimento para este ano e o próximo, ele aumentou as previsões de inflação com mais força: de uma previsão anterior de 3,2% para 5,1% para este ano e de 1,8% para 2,1% para o próximo ano. Em 2024, no entanto, viu a inflação cair para 1,9%, em linha com sua meta de 2%.

EMPACOTANDO

O banco confirmou os planos de encerrar seu Programa de Compra de Emergência Pandêmica de 1,85 trilhão de euros no final do mês e disse que as compras sob o Programa de Compra de Ativos (APP) mais antigo e mais rigoroso serão menores do que o planejado anteriormente.

Agora, espera que as compras de APP totalizem 40 bilhões de euros em abril, 30 bilhões de euros em maio e 20 bilhões de euros em junho. Anteriormente, havia definido compras em 40 bilhões de euros no segundo trimestre, 30 bilhões de euros no terceiro trimestre e 20 bilhões de euros no quarto.

As compras de títulos no terceiro trimestre serão “dependentes de dados”, disse o BCE, acrescentando que o cronograma ainda pode ser revisado se as perspectivas de inflação mudarem.

Ele disse que quaisquer ajustes nas taxas de juros ocorrerão “algum tempo” após o fim das compras de ativos, uma mudança em relação à formulação anterior de que as compras terminariam “pouco antes” de um movimento de taxa.

“Obviamente ‘algum tempo depois’ é um horizonte de tempo aberto que depende de dados”, disse Lagarde, quando perguntado repetidamente o que isso significava para o momento de um primeiro aumento de juros.

Em uma pesquisa da Reuters, quase dois terços dos entrevistados disseram que o APP seria fechado até o final de setembro, com quase metade dizendo que seria nesse mês.

No entanto, o movimento ainda foi uma surpresa para muitos investidores, que esperavam que o BCE assumisse o mínimo de compromissos possível, mantendo as opções em aberto até que haja mais clareza sobre a guerra.

O euro rapidamente se firmou na decisão, vista como uma vitória modesta para os formuladores de políticas conservadores, e os rendimentos dos títulos subiram.

Os rendimentos alemães de dez anos subiram cerca de 7 pontos base com a decisão, enquanto o euro estava sendo negociado a 1,108 contra 1,104 antes da decisão.

Os mercados agora veem cerca de 43 pontos-base de aumentos nas taxas de juros este ano, acima dos cerca de 30 pontos-base previstos antes da reunião.

“Em suma, as decisões de hoje são um bom compromisso, mantendo a máxima flexibilidade em uma normalização muito gradual da política monetária”, disse o economista do ING Carsten Brzeski. “A primeira alta de juros antes do final do ano ainda é possível.”

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