A Próxima Fronteira do Investimento Sustentável: Medindo o Impacto

0
42

“Quando falamos de ESG na gestão de investimentos, do que estamos falando?” — Jorge Serafeim

Essa pergunta prefaciou uma discussão de painel de especialistas no Alpha Summit pelo CFA Institute mês passado.

Como Serafim, o Professor Charles M. Williams de Administração de Empresas na Harvard Business School, explicou, o capitalismo criou uma enorme riqueza e tirou inúmeras pessoas da pobreza. Mas hoje enfrenta dois grandes desafios: mudança climática e desigualdade.

Botão de inscrição

“A riqueza que foi criada foi alocada de forma muito, muito desigual”, disse ele. “Como resultado, muitas pessoas foram deixadas de fora.”

O desafio ESG, então, é proporcionar prosperidade econômica e proteger o meio ambiente enquanto, nas palavras de Serafeim, “capacitar as pessoas a participar do processo de criação de valor econômico”.

Então, qual é o estado da análise ESG e como os investidores podem ter impacto e investir com impacto?

Serafeim e colegas de painel Melanie Adamsvice-presidente e chefe de governança corporativa e investimento responsável da RBC Global Asset Management e CEO da Purview Investments Linda Zhang abordaram essas e outras questões relacionadas a investimentos sustentáveis ​​e ESG com o moderador Maria Filhos de Dinheiro do planeta.

O que se segue são alguns dos principais destaques de sua conversa.

Bloco de anúncio para análise de mudança climática no processo de investimento

Os fatores materiais

A materialidade é uma força poderosa e os participantes do painel disseram que focar em fatores ESG materiais pode aumentar os retornos. Isso significa que os investidores devem incluir uma lente de materialidade ao realizar suas avaliações. Mas eles também devem estar cientes de que a lente da materialidade difere de um setor para outro.

“A materialidade significa que o fator ESG terá impacto no desempenho financeiro da empresa”, disse Adams. “Isso depende do setor. Se você estiver olhando para instituições financeiras, é claro, a segurança cibernética seria extremamente importante, não tanto, talvez, para uma empresa de alimentos e bebidas.”

Que benefícios a materialidade traz?

“Elevar a materialidade financeira das questões ESG é um enorme mecanismo de mudança”, disse Serafeim. Uma vez que algo se torna material, é medido e os C-suites e os conselhos gerenciam isso. Por quê? Porque, uma vez medido, a composição executiva está vinculada a ele. E esse está se tornando o caso das métricas materiais de ESG. Isso ajudará os investidores a gerenciar melhor os riscos e oportunidades.

Ainda assim, os dados ESG têm um longo caminho a percorrer. Métricas ESG confiáveis ​​e acionáveis ​​exigem dados de qualidade e, embora avanços tenham sido feitos, ainda não existem.

“Os dados melhoraram muito”, disse Serafeim. “Mas, ao mesmo tempo, não é muito comparável, não é muito oportuno. Em muitos casos, há muito ruído em vez de sinal.”

Com o tempo, questões ESG relevantes para a sociedade se tornarão relevantes para os negócios, de acordo com os palestrantes. Diferentes questões terão diferentes níveis de materialidade. Por exemplo, o perfil de emissões de carbono do setor de tecnologia não é o mesmo de outros setores. Seus produtos não produzem ou usam emissões, mas seus data centers consomem muita energia e os funcionários podem deixar grandes pegadas de carbono quando todas as viagens são somadas.

Tile para o futuro da sustentabilidade na gestão de investimentos

Desinvestimento

E quanto ao desinvestimento? Os membros do painel acharam que era uma boa ideia excluir ou se afastar de empresas que não alcançam a nota ESG?

Todos concordaram que o engajamento é preferível ao desinvestimento e deve ser sempre o primeiro passo ao trabalhar com empresas. Ao romper efetivamente os laços, os investidores não têm voz para influenciar a empresa. Como ponto de partida, os participantes do painel incentivaram os investidores a se envolverem com todas as suas empresas em suas metas líquidas zero.

“Sabemos que os combustíveis fósseis farão parte do nosso mix de energia provavelmente nos próximos 10 anos”, disse Adams. “Então, da nossa perspectiva, é mais valioso para nós estarmos à mesa com empresas que estão pensando em como farão a transição para uma economia de baixo carbono.”

Os palestrantes também enfatizaram que engajamento não significa aquiescência. O engajamento eficaz requer dentes. Os investidores precisam definir marcos e benchmarks ao longo do tempo que descrevam o que eles esperam que as empresas realizem. Greenwashing é fácil: qualquer empresa pode falar por si. Mas se eles não estão apoiando isso com ações concretas, os investidores podem estar se expondo a riscos indevidos e devem estar preparados para ir embora.

Bloco de Edição Atual do Diário de Analistas Financeiros

Padrões de Divulgação

Quando a discussão se voltou para o estado dos padrões de divulgação, os palestrantes concordaram que atualmente existe um movimento em direção a padrões globais com SASB, IFRSe TCFD, entre outros, liderando o caminho. Os padrões de impacto ainda não estão aqui, no entanto, e ainda estão em seu estágio inicial.

Para que os investidores tenham impacto, eles precisarão alinhar seus portfólios com os grandes desafios globais por dois motivos, de acordo com os palestrantes: primeiro, em uma economia de capital humano intensivo, as estratégias ESG são críticas. Em segundo lugar, somos “consumidores de investimento”.

“Podemos alinhar nosso consumo com nossos valores”, disse Serafeim. “Esta é outra mega tendência que acho que observaremos nas próximas duas a três décadas.”

À medida que as barreiras à entrada são removidas, todos estão se tornando investidores. Atualmente, mais da metade da população dos EUA investe. Portanto, há ampla oportunidade de selecionar títulos com um olho para onde queremos que o mundo vá. Se quisermos abordar o risco climático, proteger a biodiversidade ou reduzir a desigualdade, devemos investir dessa maneira. O ESG é estrategicamente relevante e, para serem competitivas, as empresas precisam abordar todas essas três áreas. Como investidores, podemos ajudar a transmitir essa mensagem.

Bloco de anúncios para ESG e investimento institucional responsável em todo o mundo: uma revisão crítica

Compensações de Carbono

Para mitigar as mudanças climáticas, as compensações de carbono podem ser uma ferramenta útil.

“Muitas empresas estão adotando ativamente a redução de suas emissões, reduzindo seus resíduos, melhorando a eficiência do uso, bem como comprando crédito”, observou Zhang. “O primeiro e maior mercado de crédito onde você pode negociar permissões de emissão é na Europa, certo? Se você olhar para o preço de emissão por tonelada métrica de CO2no início do ano, o preço era de US$ 36, ou US$ 38, e agora está acima de US$ 56.”

Mas, novamente, a natureza dos dados é importante. As empresas precisam observar a qualidade das compensações para garantir que sejam auditadas e aposentadas. É difícil cumprir metas sem fazer as duas coisas.

Então, que conselho os palestrantes deram para aqueles que desejam entrar no campo do investimento de impacto?

Uma recomendação importante é direcionar sua carreira para onde o crescimento será. A mudança climática e sua ameaça mudarão a economia nas próximas décadas. Alguns setores serão completamente interrompidos, e onde quer que haja ruptura é onde existe a oportunidade alfa. Será um ambiente excitante, mas a paixão por si só não será suficiente para o sucesso. O sucesso exigirá habilidade técnica.

Mas essas habilidades técnicas podem assumir muitas formas. O ESG e o investimento sustentável não são um ambiente de tamanho único.

Tile para o Futuro do Trabalho em Gestão de Investimentos: Relatório de 2021

“Uma das maiores coisas em que penso é quão amplo é o espaço do ESG, quantas métricas diferentes existem, e estamos muito focados agora nas mudanças climáticas”, observou Adams. “Mas também há outras métricas ESG nas quais também precisamos nos concentrar.”

Ela apontou a segurança cibernética como uma consideração importante que só recentemente começou a receber a atenção que merece. E Adams enfatizou a importância de acertar a terceira letra.

“Você simplesmente não pode gerenciar seus E e S adequadamente se não tiver uma governança apropriada em vigor”, disse ela.

Como grupo, porém, o painel adotou um tom esperançoso e otimista, apesar dos desafios.

“A humanidade está enfrentando oportunidades incríveis agora”, observou Zhang. “Estamos no alvorecer de uma nova revolução industrial, certo, e esta é uma revolução verde.”

Se você gostou deste post, não se esqueça de se inscrever no Investidor Empreendedor.


Todos os posts são da opinião do autor. Como tal, eles não devem ser interpretados como conselhos de investimento, nem as opiniões expressas refletem necessariamente as opiniões do CFA Institute ou do empregador do autor.

Crédito da imagem: © Getty Images / guvendemir


Aprendizagem profissional para membros do CFA Institute

Os membros do CFA Institute têm o poder de autodeterminar e relatar os créditos de aprendizado profissional (PL) obtidos, incluindo conteúdo sobre Investidor Empreendedor. Os membros podem registrar créditos facilmente usando seus rastreador PL online.

Matt Orsagh, CFA, CIPM

Matt Orsagh, CFA, CIPM, é diretor de política de mercado de capitais do CFA Institute, onde se concentra em questões de governança corporativa. Ele foi nomeado uma das “Estrelas em ascensão da governança corporativa” de 2008 pelo Millstein Center for Corporate Governance and Performance da Yale School of Management.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here