Habilidades que o diferenciam como investidor: criatividade

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Algum tempo atrás, escrevi sobre garra como uma característica vital para os investidores. Isso desencadeou algumas trocas de e-mail com leitores mais jovens que estão em estágios anteriores de carreira do que analistas financeiros e gerentes de dinheiro.

Em geral, as discussões giravam em torno das habilidades que um analista e investidor de sucesso deve ter. E, embora a paixão pelos mercados e a garra sejam as principais características, acredito que outras são mais fundamentais.

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Primeiro, há habilidades cognitivas, ou seja, a capacidade de pensar analítica e logicamente. Investir é um jogo de números que exige que os analistas compreendam montanhas de dados em todos os níveis, seja sobre a economia e os mercados como um todo ou ações e títulos individuais. Sem boas habilidades cognitivas, um analista não tem a base para se tornar bem-sucedido na minha opinião.

UMA estudo de David Gill e Victoria L. Prowse examinaram as características e habilidades das pessoas na infância e como elas influenciam o sucesso em diferentes disciplinas na escola, o tipo de trabalho em que os alunos acabam por acabar e quanto ganham.

Não o surpreenderá que as crianças com alta inteligência e fortes habilidades cognitivas tenham maior probabilidade de se destacar nas aulas de matemática, ciências e inglês do que nas artes, esportes e aulas práticas como loja. (Sim, esses clichês são verdadeiros, pelo menos estatisticamente.)

E esse treinamento em matemática e ciências aumenta suas habilidades cognitivas inatas e os leva a escolher empregos que se ajustem aos seus talentos. Como adultos jovens, as pessoas com essas características são mais propensas a ascender a cargos gerenciais e técnicos e a profissões como medicina, ensino, engenharia, finanças e direito. Como resultado, eles também têm maiores ganhos ao longo da vida, uma vez que as carreiras gerenciais e técnicas, bem como as profissões tendem a pagar melhor.

Portanto, se você não tiver habilidades analíticas e cognitivas, provavelmente não terá sucesso como investidor. Mas a maioria dos que trabalham em finanças como analistas ou gerentes financeiros possui essas características. O que levanta a questão: o que distingue os bons investidores da média?

Eu acredito que se resume a duas características.

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As pessoas que se concentram em ações e títulos individuais tendem a se sair melhor quando são diligentes. Trabalhar o seu caminho através de uma demonstração financeira com todas as suas notas de rodapé e fazer perguntas de sondagem sobre as chamadas de ganhos não são tarefas fáceis. E quanto mais meticulosos forem os analistas, maior será a probabilidade de encontrarem a falha na gestão da história que está tentando contar. Vamos ser sinceros, nenhum CEO jamais vai dizer aos investidores que eles acham que a empresa está prestes a falir ou está se debatendo. O trabalho dos investidores e analistas é ver se seu cavaleiro de armadura brilhante realmente é tão brilhante quanto parece.

Nos casos mais extremos, análise diligente, pensamento crítico e gerenciamento desafiador podem revelar fraudes. Veja o caso da Enron há 20 anos. A maioria dos analistas foi enganada pela empresa a acreditar que tudo estava ótimo. No entanto, alguns questionaram as práticas contábeis da empresa e o uso de veículos de propósito específico (SPVs). Esta sondagem levou alguns a concluir que a Enron era uma fraude. Esses são os analistas com os quais você deseja conversar porque agregam valor e o ajudarão a ter um melhor desempenho. O resto do pacote que apenas compra o hype você pode ignorar com segurança. Eles não vão fazer você ganhar dinheiro como investidor.

Além desses analistas, você tem os gerentes de fundos generalistas, estrategistas e alocadores de ativos que não se aprofundam nas demonstrações financeiras da empresa. Para esses investidores, a diligência é menos importante e menos diferenciadora. Você pode literalmente terceirizar essa característica para analistas de pesquisa que cobrem ações individuais.

Mas aqueles nesta coorte precisam de outra característica, que faz toda a diferença entre estar na média e ficar à frente da curva: criatividade. E não me refiro à criatividade no sentido de pintar ou atuar em uma trupe amadora. Esses são hobbies divertidos, mas o tipo de criatividade que o diferencia como investidor é a capacidade de ver os dados e os mercados de maneira diferente de todos os outros e juntar as informações individuais para formar novos insights.

Em particular, quero dizer ser capaz de navegar em um ambiente barulhento e incerto com a flexibilidade e convicção necessárias. Howard Marks, CFA, colocou melhor quando disse: “Você não pode fazer as mesmas coisas que os outros fazem e esperar ter um desempenho superior.” Infelizmente, muitos analistas, estrategistas e gestores de fundos fazem o que todo mundo faz. A quantidade de verdadeira criatividade no mundo dos investimentos é muito baixa, na minha experiência. A maioria das pessoas está apenas mexendo nas abordagens de investimento existentes, adicionando alguns parâmetros adicionais aqui e ali. Essa não é a criatividade que lhe dá desempenho adicional.

O desempenho adicional é criado fazendo o que os outros não fazem e realmente se diferenciando. O que isso significa na prática? É impossível dizer. Há tantas maneiras diferentes e eu não vou dizer como eu tento fazer isso porque isso tiraria minha vantagem. Então, você só precisa se tornar um cliente da minha empresa, ler minhas anotações e marcar algumas reuniões comigo. Se você ainda não o fez.

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Mas voltando ao estudo, Gill e Prowse mostram as vantagens distintas que ser criativo pode ter na vida. Pessoas criativas são mais propensas a terminar no C-suite e em posições técnicas bem remuneradas. O efeito da criatividade é cerca de um quinto tão forte quanto o das habilidades cognitivas, mas é um efeito composto.

A mensagem é clara: para o sucesso no investimento, as habilidades cognitivas fornecem a base, mas a criatividade oferece algo extra que o diferencia.

Para mais de Joachim Klement, CFA, não perca 7 erros que todo investidor comete (e como evitá-los)e Perfil de Risco e Tolerânciae inscreva-se no seu Klement sobre investimentos comentário.

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Crédito da imagem: ©Getty Images / Andrei Metelev


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Joachim Klement, CFA

Joachim Klement, CFA, é administrador da Fundação de Pesquisa do Instituto CFA e oferece comentários regulares em Klement sobre investimentos. Anteriormente, ele foi CIO da Wellershoff & Partners Ltd. e, antes disso, chefe da equipe de Pesquisa Estratégica do UBS Wealth Management e chefe de estratégia de patrimônio do UBS Wealth Management. Klement estudou matemática e física no Instituto Federal Suíço de Tecnologia (ETH), Zurique, Suíça, e Madri, Espanha, e se formou com mestrado em matemática. Além disso, ele possui mestrado em economia e finanças.

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