Gol (GOLL4), Azul (AZUL4) e locadoras podem se destacar no 4T

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Com a temporada de balanços do trimestre tendo começado no Brasil nesta semana, mesmo a passos iniciais, os analistas começam a esperar suas expectativas para os diferentes setores. Para o Itaú BBA, companhias aéreas e locadoras devem ser destaques dos setores de bens de capital e de transportes no período.

“Antecipamos excelentes resultados para Azul e Gol, algo já esperado, devido aos dados divulgados previamente”, os analistas da casa Thais Cascello, Gabriel Rezende e Luiz Capistrano.

Tanto a Gol (GOLL4) quanto a Azul (AZUL4). A primeira companhia, os analistas apontam, estão com suas operações no mercado com algo em cerca de 73% ou 74% do que generation visto em 2019. A segunda, por sua vez, já superou os níveis pré-pandemia em cerca de 17 %.

Além do transporte de passageiros, Gol e Azul viram seus braços de transporte de cargas crescerem, o que também é visto como positivo pelo BBA. Do outro, pode pesar nos resultados das companhias aéreas do lado dos preços de combustíveis, que tendem a aumentar a pressão da lucratividade. No mais, o peso da Ômicron no começo de 2021 também pode vir a apagar os bons resultados no futuro.

O banco espera uma margem Ebitda – Ebitda, ou lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, receita líquida – de 11,4% para o Gol de 25% para o Azul. Parte da diferença entre como duas partes explicadas pela forma como ambas funcionam durante a pandemia, com a primeira mantendo seu quadro de funcionários e optando por voltar à normalidade mais devagar.

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A projeção de receita para a Gol é de R$ 2,8 bilhões. O Ebitda, a espera é de algo próximo a R$ 321 milhões. O lucro líquido é projetado em R$ 717 milhões. A Azul, para o BBA, deve ter uma receita de R$ 3,5 bilhões, com Ebitda de R$ 885 milhões e um lucro de R$ 520 milhões.

Além de Gol e Azul, locadoras de veículos também devem trazer bons resultados

Para além das aéreas, o BBA tem visão positiva também para as companhias locadoras de veículo, em especial para a Armac (ARML3) – mas com Movida (MOVI3) Vamos (VAMO3) também trazendo bons resultados.

“As três devem apresentar receitas sucessivas operacionais, cujo efeito não deve ser eficiente”, especialmente no caso de despesas financeiras mais altas, especialmente no caso de empresas de Movida e de Vamos pontuam.

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Para, o BBA vê o balanço sendo impulsionado novas aquisições, apesar de ser uma margem posterior das companhias adquiridas. Os consensos para receita, respectivamente, Ebitda e lucro são, milhões, de R$ 159 milhões, R$ 73 milhões e R$ 28 milhões.

Para a Movida e para a Vamos, como já mencionado, o BBA vê a lucratividade pressionado pelo aumento das despesas financeiras, com a taxa Selic mais alta, bem como uma depreciação dos ativos mais acelerada, com a frota mais velha, por conta do problema em comprar novos carros.

Para a Movida, a perspectiva é de uma receita de R$ 1,7 bilhão, um Ebitda de R$ 762 milhões e um lucro de R$ 278. Para a Vamos, o esperado é uma receita de R$ 791 milhões, um Ebitda de R$ 297 milhões e um lucro de R$ 117 milhões.

Logística e bens de capital tem perspectivas piores

Para o setor de logística, o BBA tem perspectivas mais fracas, embora esteja otimista com a Tegma (TGMA3), Vendo a companhia trazer um desempenho operacional com tendência positiva e sem impactos relevantes provenientes de juros mais altos. A expectativa5 é que a companhia traga uma receita de R$ 286 milhões, caindo 8,6% na base anual, mas com lucro crescendo,9%, 16,3 milhões.

“No caso de GPS (GGPS3), margens levemente fracas devem se contrapor à nossa expectativa de expansão de receita, enquanto SL (JSLG3) e Santos Brasil (STBP3) também deve publicar resultados sem grandes melhorias”, comenta.

Para bens de capital, Iochpe Maxion (MYPK3), Marcopolo (POMO4), Randon (RAPT4) e Tupy (TUPY3) devem continuar pressionadas pela crise dos semicondutores, que impactam diretamente a cadeia de produção de veículos.

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